VanEck的负责人Matthew Sigel表示，即使在比特币“归零”的情况下，推出的“比特币债券”仍能为美国节省资金，以支持其14万亿美元的债务再融资。

VanEck的研究主管提出了一种新型的美国国债，这种债券部分由比特币支持，旨在帮助美国再融资14万亿美元的债务。

在2025年战略比特币储备峰会上，Sigel提出了“比特币债券”（BitBonds）的概念，这是一种与比特币（BTC）挂钩的美国国债。

Sigel表示，这种新推出的10年期债券将由90%的传统债务和10%的比特币敞口组成，将同时吸引财政部和全球投资者的关注。

他提到，即使在比特币“归零”的情况下，这种债券也能够帮助美国节省资金，以应对预计将在未来三年内到期的14万亿美元债务。

比特币助力国债投资需求

Sigel在在线会议中指出：“从历史角度来看，目前的利率相对较高，财政部必须维持投资者对债券的持续需求，因此必须吸引更多买家。”

同时，债券投资者希望获得抵御美元通胀和资产通胀的保障，这使得比特币成为债券组合中理想的组成部分，因为这种加密货币已被视为对冲通胀的工具。

Matthew Sigel在2025年战略比特币储备峰会上关于比特币债券的演示摘录。来源：Matthew Sigel

Sigel表示，按照拟议的结构和10年期限，该比特币债券将返还“90美元的溢价，以及比特币所带来的任何价值”。他补充说，投资者将能够获得所有比特币的收益，直到最高年化到期收益率达到4.5%。

“如果比特币的收益足以提供超过4.5%的年化收益率，政府和债券购买者将按50比50分享剩余收益，”他说。

比特币债券的优劣势分析

Sigel指出，与标准债券相比，当比特币收益超过盈亏平衡点时，拟议的10年期比特币债券可以为投资者带来可观的收益。

不过，他还提到，其劣势在于，比特币在相对较低的票面利率情况下需要实现“较高的复合年增长率”，投资者才能收支平衡。

来源：Matthew Sigel

从政府的角度来看，Sigel估计，如果以1%的票面利率出售债券，甚至在“比特币归零”的情况下，政府仍能节省资金。

“同样，如果以2%的票面利率出售，即使比特币归零，与当前4%的市场利率相比，政府依然能够节省资金。而在票面利率在3%到4%之间的情况下，比特币的表现才会使政府真正获得节省。”

比特币债券方案的历史背景

虽然加密货币支持的政府债券并非新概念，但Sigel的比特币债券提案是继比特币政策研究所（Bitcoin Policy Institute，BPI）今年3月提出类似建议后的又一次探索。

BPI估计，该计划每年可节省700亿美元的利息支出，十年内总计可节省7000亿美元。

国债是政府向投资者发行的债务证券，投资者向政府提供贷款，以换取未来按固定利率支付的收益。

加密货币支持的债券将与比特币等加密货币挂钩，为投资者提供获得更具吸引力回报的机会。

来源：比特币政策研究所

在特朗普政府的领导下，随着美国政府对加密货币态度的转变，对潜在比特币增强型国债的讨论愈加热烈。

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