比特币价格的上涨依赖于流动性支持和与股票市场的明显脱钩。

要点：

• 比特币价格与美国国债收益率同步下跌，显示出投资者正在转向更安全的资产。
• Strategy公司以42.8亿美元的投资购买比特币，加上股市的良好表现，帮助比特币维持在9万美元以上。
• 若想真正突破至10万美元，比特币需要与股市表现脱钩，并且需要出现更强的流动性支持信号。

在2025年4月28日，比特币经历了剧烈的回调，下跌2000美元至93500美元。这一波动与美国国债收益率的下降高度一致，表明交易者正在寻求较为安全的投资选择。

尽管比特币交易者对过去一周6%的涨幅表示适度满意，但对于比特币为何总是未能稳定在95000美元以上，市场仍然存在不确定性。

比特币在触及95500美元后的急剧回调，与美国国债收益率的实时表现如出一辙。收益率的下降意味着投资者愿意接受较低回报来持有债券，从而反映出对安全资产的需求上升。这一趋势显示出主要金融市场风险偏好的突降。

中国降关税提振乐观，但美国贸易担忧导致市场情绪逆转

根据《新闻周刊》4月25日报道，中国悄然将部分美国产半导体及电路板进口的关税降为零，此举在周末提升了投资者的乐观情绪。值得注意的是，美国小盘股指数——罗素2000指数在4月28日继续上涨，接近三周来的最高水平。

然而，随着美国财政部长Scott Bessent在接受CNBC采访时指出，贸易协议的责任应由中国方面承担，这一积极情绪随之转变。

尽管贸易紧张局势加剧，导致经济衰退风险上升，但多家美国公司发布的第一季度财报表现强劲。FactSet报告显示，73%的公司盈利超出分析师预期。

比特币多次未能保持在95000美元以上，似乎与更广泛的宏观经济担忧相关。同时，比特币也未能成功与股市趋势脱钩，表明投资者尚未完全相信其在潜在经济衰退期间作为避险资产的有效性。

此外，有分析人士担心，近年来比特币价格维持在90000美元以上的上涨动力主要是受到Strategy自3月中旬以来na投资42.8亿美元购入BTC的驱动。与此同时，以前批准的普通股发行计划已有97%被消耗，这进一步引发外界对Michael Saylor持续增持策略长期可持续性的质疑。

比特币的表现挣扎，强劲的财报季与宏观经济忧虑形成鲜明对比

尽管股市表现因强劲的财报季而受益，比特币价格却受到恶化的宏观经济环境的拖累。

数据显示，美国3月份的成屋销售创下两年多来最大月度降幅，环比下滑5.9%。与此同时，CNBC报道称，中国也在推出计划，以振兴就业，帮助出口企业应对因消费者需求疲软而导致的生产减少。

在当前全球经济不确定性上升的背景下，比特币若要持续突破10万美元，单靠一周的比特币现货ETF的强劲资金流入是不够的，尤其是在Strategy已同步大量购入比特币的情况下。

若投资者希望比特币在2025年创下历史新高，该资产必须展现出与美股趋势更明显的背离迹象，并提供更多证据，表明各国央行将增强流动性投放以防范金融危机。

目前，交易员关注的焦点是美国利率的走向，以及美联储是否可能逆转资产负债表政策，从而终结持续逾两年的货币紧缩周期。

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