美国港口高层警告称，未来5至7周内货架将可能出现空置，美国进口量的骤然下降可能会对消费市场产生广泛的连锁反应，并可能影响比特币的价格走势。传统观点认为，比特币是对抗货币贬值和消费价格波动的有效工具，这使得它可能吸引那些寻求规避法币侵蚀的资本。然而，现实交易模式的复杂性使这一观点变得更加难以简单归类。

执行董事吉恩·塞罗卡（Gene Seroka）预计，洛杉矶港的集装箱吞吐量将减少35%，这一预期发出了关键的警告信号。

(来源:Twitter)

据彭博社4月25日报道，塞罗卡在接受采访时表示，由于零售商因关税压力暂停了订单，预计下周将有大约50,000个20英尺当量单位（T2F EUC）从进口货物中消失。

在这次突如其来的中断之前，主要的航运公司已经暂停了主要的跨太平洋航线，这使得原本已经应对关税影响的供应链形势进一步加剧。

塞罗卡提到，供应链对相关行业的影响如下：“比如，今天卡车司机可能运送四五个集装箱，但下周可能只能运送两三个。码头工人也不再需要加班或轮班，他们的工作时间可能会比传统的每周工作时间要短。”

当被问及现有的贸易协议是否能够缓解短缺时，塞罗卡提供了具体的时间表。

他补充说：“船只需要大约两周时间重新部署到这些主要港口，装载所有集装箱后，还需要两周时间通过太平洋运送到我们这里。这一点非常关键，因为我们正在讨论春夏时尚季节，正处于关键时期，必须尽快采取措施。”

他继续说道：“零售商表示，目前我们在该国大约拥有五到七周的正常库存。如果这种情况持续下去，我们可能会看到现货短缺。”

ONE和阳明海运无限期暂停PN4亚洲至美国西海岸航线，导致每周运力减少12,000至14,000个标准箱（TEU）。此外，赫伯罗特公司已安排今年晚些时候进行结构性停航，这标志着它从临时调整向长期裁员的过渡。

这些削减以及前期库存的减少意味着零售商为抵御关税上调而建立的库存缓冲可能很快就会消失。

尽管如此，截至3月份，集装箱吞吐量仍维持在较高水平，其中洛杉矶港吞吐量为778,406 TEU（同比增长5.2%），长滩港第一季度吞吐量创历史新高，达到了250万TEU（同比增长27.4%）。

当前的数据显示出一些积极的信号：

1. 货源供应依然强劲：截至3月，洛杉矶和长滩港的进口装载标准箱量有所上升；少数停航通知主要集中在PN4航线和几条临时调整的航次。

2. 运力削减是局部性的，而非系统性的：赫伯罗特、马士基、中远/东方海外、长荣和以星航运尚未公布5月份亚洲至美国航线的空舱情况；换句话说，每周约75%的舱位池仍未被动用。

3. 库存充足：全国范围内1.35的库存/销售比率几乎与2019年假期前的水平相当，远高于2021年空货架事件之前的1.21的低点。

然而，2月份商业库存与销售额之比下滑的趋势表明缓冲库存正在减少。如果进口疲软情况持续到夏季，可能会出现明显的库存缺口。

前期库存的增加暂时掩盖了关税冲击的影响，但当前这一冲击正逐渐影响到航运时间表。由于整个跨太平洋航线停运，洛杉矶港首席港务长警告称货运量将暴跌三分之一，零售缺货的六周期限已经开始。

消费者是否感受到这一变化，取决于运价维持高位的时间，以及承运商取消航线的数量。

比特币与宏观经济冲击的关系使得在供应驱动的通胀背景下对数字资产的预期变得复杂。

在塞罗卡发出警告时，比特币价格曾在2月份因美国消费者物价指数（CPI）数据好于预期而回调，一度接近97,600美元。然而，在周末持续的贸易战言论影响下，比特币价格已跌破95,000美元。

2025年初通过SSRN发布的研究显示，比特币相对于全球股票的价格弹性依然很高，表明其与MSCI全球指数之间的紧密协整关系。股市冲击的调整通常在一年内实现，这表明比特币的表现依然强烈受风险偏好的驱动。

这种背景给比特币带来了相互竞争的压力。一方面，供应链中断和关税引发的短缺可能会重新引发通胀担忧，传统观点认为，比特币是抵御货币贬值和消费价格波动的工具，这可能会吸引那些寻求规避法币侵蚀的资本。

然而，现实世界的交易模式让这一观点变得复杂。

事实上，比特币作为通胀对冲工具的吸引力取决于具体情况。这一数字资产与股市走势的关系时好时坏，意味着在经济增长面临严峻挑战时（如关税引发的零售业放缓），比特币可能会面临抛售压力，但也可能不会。

货币政策仍然是一个不确定因素。如果关税引发的经济疲软加剧，美联储决策者可能会比预期更早重新考虑宽松政策。从历史经验来看，流动性扩张通常能支撑比特币价格。

在过去的周期中，像2019年的降息都先于加密货币的大幅上涨。因此，尽管当前供应链摩擦促使避险情绪升温，但任何鸽派立场的转变都可能为比特币注入看涨动力。

此外，对美元信心的下降可能会促使投资者增加对比特币作为与黄金并列的对冲工具的信心。当前，美国债券遭遇抛售时，比特币表现疲软，投资者则寻找传统金融体系外的替代品。

自4月初以来，美国10年期国债已下跌2%，而比特币价格则上涨了22%。

随着集装箱中断到零售货架的时间缩短，投资者应密切关注航运数据、CPI发布以及比特币与股市的相关性。

比特币通胀叙事的下一章尚未揭晓。供应链紧张与宏观经济不确定性的碰撞将很快考验比特币是否能够充当数字避难所，或者依然受制于传统的风险环境。