比特币凭借其在各类市场环境中的出色表现、显著的风险调整后收益率，以及不断增强的机构投资买入压力，有望在2025年5月突破11万美元的价格关口。

关键要点：

根据Bitcoin Suisse的分析，比特币（BTC）之所以表现强劲，是因为其在风险偏好和风险规避环境中均能展现良好表现。

比特币的夏普比率高达1.72，仅次于黄金，突显了其作为成熟资产的特性，能够提供更优的风险调整回报。

市场中买方主导的趋势显示出强劲的机构和散户兴趣，这可能引发供应紧缩，并在5月创下新高。

比特币（BTC）价格自1月以来首次突破10万美元，引发市场猜测5月将创下超过11万美元的新历史高点。据加密货币托管服务提供商Bitcoin Suisse表示，自美国总统大选以来，BTC的看涨势头源于其在风险偏好和风险规避环境中的卓越表现。

其"行业汇总"报告的数据突显了比特币高达1.72的夏普比率，这是一个关键金融指标，通过将资产的平均回报率（减去无风险利率）与波动率进行比较，衡量风险调整后的回报。较高的夏普比率反映了更优的风险调整回报，到2025年，比特币的强劲得分仅次于黄金，进一步凸显了其作为资产日益成熟的特性。

在过去两个季度中，比特币展现了其卓越的双重投资价值。在风险规避的环境下，比特币充当宏观对冲工具，有效应对地缘政治紧张局势和去美元化担忧。而在风险偏好的市场中，它则涌现出高确信度的增长资产，目前超过86%的比特币供应量处于盈利状态。

如图表所示，自2024年11月以来，比特币在各个关键市场阶段均保持正回报率。Bitcoin Suisse研究部门负责人Dominic Weibei表示：

"在当前市场环境中，比特币已经成为一款瑞士军刀型资产。无论股市走强还是债券崩溃，比特币都基于其供需基本面运作，提供了传统资产无法比拟的双赢投组合。"

据Cointelegraph报道，根据Fidelity Digital Assets 2025年第二季度信号报告，比特币正在为"加速阶段"的下一轮涨势做准备。Fidelity分析师Zack Wainwright解释道，比特币历来进入爆发性价格上涨阶段的特征是"高波动性伴随高收益"。

比特币现货买家转为"主导"

5月7日，比特币90天现货主动成交量累计差值（CVD）自2024年3月以来首次转为买家主导市场。这一指标衡量市场买入和卖出量之间的净差额，反映了较长时期内买卖双方的活动力度。

这种转向"主动买入主导"的积极趋势主要受到机构投资兴趣增长和现货比特币ETF资金流入的推动，自4月1日以来，现货资金流入已超过45亿美元。

需求结构的变化以及比特币（BTC）强劲的夏普比率，可能使比特币能够充分利用当前的市场环境。随着企业与机构投资者纷纷抢购比特币，供应短缺局面可能在五月推动价格突破110,000美元的关口。

本文不含投资建议或推荐。所有投资及交易活动均存在风险，读者在作出决策前应充分进行研究。

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