周三（5月14日），美元指数在101附近波动，比特币在反弹至104,000美元后乏力回落，黄金价格跌至3241美元。美国4月份消费者物价指数（CPI）低于预期，进一步加剧了市场对美联储降息的预期。中美达成90天关税休战协议，而美国总统特朗普计划彻底改革人工智能（AI）芯片出口规定。

（来源: FX168）

特朗普将重写AI芯片出口限制 对华政策再变动？

据彭博社报道，特朗普政府计划彻底改革AI半导体出口法规，废弃前总统拜登政府的政策。拜登时代的政策曾遭到美国盟友以及英伟达和甲骨文等公司的强烈反对。

（来源: Bloomberg）

根据美国商务部的声明，美国将撤销拜登政府推出的AI扩散规则，这些规则为寻求AI芯片的国家设立了三个不同的准入级别，原定于5月15日生效。据知情人士透露，特朗普政府正在起草自己的新方案，并可能转向与各国进行单独的协议谈判。

此外，商务部还将发布指导意见，明确指出“在全球任何地方使用华为技术有限公司的Ascend AI芯片违反了美国的出口管制”。同时，该机构将警告公众，允许美国AI芯片用于开发中国AI模型可能带来的后果。

美国商务部在声明中表示，拜登的规定“可能使数十个国家的外交关系降至二等地位，从而损害美国与这些国家的外交关系”。声明还表示，商务部将发布撤销该规定的正式通知，并在未来发布替代规定。

美国商务部指出，无论最终结果如何，新的战略将“大胆且包容，旨在与世界各地的可信国家合作推动美国AI技术的发展，同时防止该技术落入我们的对手手中”。

当前的政策争论核心是如何管理向中国以外国家出口半导体。由于担心先进芯片和AI技术可能增强中国的军事能力，特朗普和拜登政府官员都曾力图限制中国的半导体发展。

废除AI扩散框架并不会改变特朗普政府加强对中国措施的立场。相反，随着全球各国政府致力于发展国内AI技术，这为其他国家谈判芯片出口准入提供了新机会。这些协议可能会受到投资承诺或更广泛的贸易和外交考虑的影响。

美国CPI数据大幅低于预期 加剧美联储降息预期

美国4月份CPI同比增速放缓至2.3%，低于预期的2.4%；核心CPI同比持平在2.8%。

特朗普表示，中国已降低部分关税，但惠誉指出，由于历史遗留的政策问题，有效税率仍高于40%。

尽管细节尚不明确，市场对近期中国与英国贸易协议的实质内容仍持怀疑态度。

特朗普推动了一项4万亿美元的减税法案，重点关注高收入者，低收入者的税收可能会增加。

特朗普还表示，与亚马逊、甲骨文等公司的新投资协议将推动经济增长，但并未透露具体框架。

美联储官员古尔斯比警告称，关税仍有可能加剧通胀，但近期数据并未证实这一担忧。

美国和中国已达成为期90天的关税休战协议，双方分别将关税下调至30%和10%。

由于CPI数据处于可接受范围，美联储政策制定者维持谨慎立场，推迟潜在的货币宽松政策。

利率市场显示，美联储6月18日会议维持利率不变的可能性为91.6%，7月维持不变的可能性为65.1%。9月降息25个基点的概率为51.6%。长期预测显示到2026年底，利率将维持在3.25%-3.50%。

风险资产依然涨跌不一；黄金价格在回调后持平，石油和股票则受到谨慎买盘。

特朗普暗示将与伊朗举行会谈，并表示如果外交努力失败，将对伊朗实施石油出口禁运。

本周晚些时候，美联储主席鲍威尔将发表评论，提供政策方向的指导。

欧元/美元在1.1060附近仍承压，阻力位在1.1322，支撑位在1.1000关口。

美元技术分析

FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元指数呈现看跌信号，当前在101.00附近交易，之前曾小幅下跌。价格走势位于101.19至101.76日内区间的低端附近。相对强弱指数（RSI）和终极震荡指标（Ultimate Oscillator）均在50左右徘徊，表明动能中性。

移动平均线收敛散度（MACD）显示温和的买入信号，但随机相对强弱指数（Stochastic RSI）快速指标与之形成鲜明对比，表明市场已处于超买状态。

此外，10周期动量指标接近2.00，进一步强化短期抛售压力。

在移动平均线方面，20日简单移动平均线（SMA）继续上行，暗示短期看涨。然而，50日指数移动平均线（EMA）、50日SMA、100日SMA和200日SMA均聚集在100附近，预示着广泛的看跌趋势。

关键支撑位位于100.94、100.73和100.63，阻力位位于101.42、101.94和101.98。

黄金技术分析

FXEmpire分析师Bruce Powers表示，金价未能维持上周触发的牛市旗形突破，周一跌破并收于上周低点3725美元下方，破坏了形态的完整性，预示形态可能失效。如果跌破旗形低点3202美元，将确认形态失效。周二金价盘整，并在周一的区间内交易。如果继续跌破3208美元的低点，则会确认形态失效。

隔夜收盘价低于趋势线和20日均线，这是自4月9日以来，首次单日收盘价低于该均线。更值得关注的是，波动高点可能进一步下移，表明潜在走势疲软。

此外，20日均线与上升趋势线及顶部趋势通道线汇合，表明潜在的阻力位。这是看跌信号，且并非唯一的原因。

如果下行压力持续，50日均线（目前为3144美元）将成为下行目标。这条线在4月的低点成功测试，预计将再次测试。若金价反弹并回升至20日均线上方，则可能改变市场情绪。

周线图也表明牛市趋势可能减弱。两周前，黄金完成了潜在的看跌流星K线形态，导致之后一周走势下行。上周试图实现看涨反转失败，周收盘价低于前一周的高点。

（来源: FXEmpire）

比特币技术分析

根据Glassnode数据，近期比特币价格上涨使得超过300万枚比特币恢复盈利。这一转变激发了资本流入，每日流入超过10亿美元，表明需求方的兴趣强劲，市场也愿意消化抛售压力。即使是大部分自2024年12月峰值以来处于亏损状态的短期持有者，其投资组合也已转为盈利。

（来源: Glassnode）

这种经济和心理上的解脱感已经转化为消费行为，短期持有者盈利与亏损之间的净差额大幅波动至20%，相比4月底的-20%大幅逆转。

机构投资者信心也在回升。

根据CoinGlass数据，过去三周，已有超过57亿美元流入比特币ETF。目前美国比特币现货ETF持有的比特币总资产已达到126万枚，创下历史新高。

然而，市场的强劲势头也可能带来一定的谨慎。比特币未平仓合约已攀升至680亿美元，接近历史高点，表明市场仓位已充足。这可能导致即使是微小的市场催化剂，也可能引发剧烈的价格波动。

Bitwise Asset Management的研究主管André Dragosch警告称，比特币的上涨可能有些过快。他发布的Bitwise内部加密资产情绪指数显示，市场情绪已达2024年11月以来的最高水平，表明市场过热。

（来源: CoinTelegraph）

Dragosch指出，市场情绪已过热，多头仓位偏多，通常预示比特币价格回调的风险增加。当前的涨势可能会暂时休整。

尽管如此，Dragosch认为直到2025年底，比特币仍将保持“结构性建设性”，并指出企业和ETP将继续积累比特币，进一步消耗比特币的交易所余额。

短期内，比特币可能面临多种风险。

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，监管不确定性的再次出现是主要担忧，尤其是上周参议院暂停了稳定币立法。

市场行为的转变也可能起到了作用。自2025年3月以来，比特币与黄金的关联性高于与股票的关联性，表明资本似乎倾向于政治中立的资产：比特币和黄金均上涨了22%，而标准普尔500指数和纳斯达克100指数仅恢复了部分失地。

（来源: Trading View）

这种分化现象在短期内仍在继续。自5月12日以来，由于中美贸易关系的改善，美国股指上涨了3%至4%，但比特币几乎未变动。同时，黄金价格开始创下新低。分析师Michael Van de Poppe指出，这可能是下行趋势的早期信号。如果黄金进入回调阶段，比特币也可能跟随其后。

“5月卖出，休息一下”这句格言有其历史依据。正如分析师Daan Crypto Trades所说，5月通常是比特币上涨的月份（平均涨幅超过8%），而6月和9月通常表现最差。

他说，“季节性因素不是做决定的唯一依据，但它有时能够带来好的结果。毕竟，许多投资者都在关注相同的因素。”

目前，比特币是否能继续上涨，还是需要短暂休整，将面临考验。