历史数据显示，比特币（BTC）与现货比特币ETF资金流入之间存在引人注目的相关性，而巨鲸活动则表明谨慎的获利了结策略。

要点摘要：

• 现货比特币ETF资金流入在四周内从30亿美元骤降90%，降至仅2.28亿美元。

• 尽管强劲的ETF资金流入通常会推动比特币上涨，但最近的数据显示，价格走势可以独立发生。

• 虽然短期内存在卖压，但长期来看，比特币巨鲸的买入行为表明，比特币的上升趋势可能会持续。

在比特币市场中，现货比特币ETF的资金流入出现了超过90%的显著下滑，从4月最后一周的30亿美元降至本周的仅2.28亿美元。

历史表明，ETF资金流入放缓通常会影响比特币价格，尤其是当连续数周的日均流入超过15亿美元时。为了理解这种现象对比特币的潜在影响，以下我们将分析四个关键时期的现货ETF活动与比特币价格走势的相关性。

在2024年第一季度，从2月2日至3月15日的七周内，现货ETF录得113.9亿美元的净流入，推动价格上涨57%。然而，比特币价格在第五周达到了峰值，最终两周的48亿美元流入未能进一步推高其价格。

同样，在2024年第三季度，从10月18日至12月13日的九周内，资金流入达168亿美元，推动价格上涨66%。然而当第10周的资金流入放缓时，比特币价格下跌了9%，进一步加强了ETF资金流动与价格回调之间的关联。

在2025年第一季度，1月17日至24日的两周内，流入38亿美元，与1月20日创下的110,000美元新历史高点相吻合，但总体价格却下跌了4.8%。

在最近的2025年第二季度（4月25日至5月9日），尽管前两周已上涨8%，但新增58亿美元流入和22%的价格涨幅，发生在净流出为负的情况下。

以上数据质疑了现货ETF资金流入持续推动价格的传统观点。尽管2024年第三季度和2025年第二季度的强劲流入确实引发了价格上涨，但2024年第一季度和2025年第一季度的例子表明，即便有巨大资金流入，价格仍可能停滞或下跌。2025年第二季度的价格上涨部分独立于现货ETF活动，这可能暗示其他驱动因素的存在，如美国关税的放松、散户投资者的兴趣或比特币巨鲸的持续积累。

随着资金流入目前降至2.28亿美元，历史趋势倾向于看跌，可能会出现价格回调。然而，最近的巨鲸活动却提供了一种相反的观点，描绘出更为乐观的市场前景。

比特币面临卖压，但巨鲸可能维持上升趋势

根据Alphractal CEO Joao Wedson的分析，当买卖压力差值转为负值时，比特币显示出短期卖压的迹象。数据表明，巨鲸开始在105,000美元至100,000美元之间抛售比特币，Wedson将此区域标记为风险区。这种看跌转变及负累积成交量差值的出现，暗示短期内可能存在卖压。

不过，长期的买入压力依然强劲，表明此次价格下跌可能只是回调而非趋势反转。CryptoQuant的数据指出，当前阶段巨鲸的获利了结比例相对较低，与之前价格高点相比，说明市场的底气仍在。匿名分析师Blitzz Trading评论道：“与之前的上涨相比，我们注意到巨鲸在最新涨势中获利了结的情况明显减少。这可能表明上升趋势可能会继续。我们需要密切关注这一图表。”

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