比特币（BTC）保证金多头头寸呈现下降趋势，然而期权市场的表现以及ETF资金流向数据显示，专业投资者依然维持着强烈的看涨情绪。

要点摘要：

尽管比特币（BTC）价格在过去30天内上涨了24%，但Bitfinex的保证金多头仓位却下降了18%。

68亿美元的多头仓位显著超过了目前2500万美元的空头仓位。

比特币期权市场的定位和现货比特币流入表明，机构投资者的信心在增强。

比特币（BTC）价格在过去30天内上涨了23.7%，然而Bitfinex交易平台上的投资者在此期间减少了超过18,000 BTC的杠杆多头头寸。此举引起了市场分析师的关注，他们推测专业交易者可能对当前104,000美元的价格水平保持谨慎。

从4月16日至5月16日，Bitfinex的保证金多头头寸从80,387枚BTC下降至65,889枚BTC。这一变化标志着2月中旬至3月中旬期间出现的强劲看涨保证金需求的转向。在那段时期，比特币价格从97,600美元跌至82,500美元。当前保证金多头头寸的减少很可能是健康的获利回吐信号，而非市场转向看跌趋势。

这一变化的具体原因尚不完全明确，尤其是在比特币于5月8日突破100,000美元后，约在保证金多头头寸达到峰值后三周。然而，若认为Bitfinex的机构投资者已经采取看跌立场则是不准确的。他们的保证金多头总额现已达到68亿美元，而保证金空头仅为2500万美元，这一悬殊差距清晰地展示了市场中看涨与看跌力量的不平衡。

这种差异主要源于Bitfinex提供的保证金交易年利率仅为0.7%，而相比之下，投资者使用杠杆进行90天比特币期货交易时需支付6.3%的年化溢价。这个显著的价差为市场创造了丰富的套利机会。

举个例子，投资者可以在保证金市场做多比特币，同时在BTC期货市场卖出等额头寸，从而有效利用这种利率差异获取收益。需要注意的是，保证金交易者通常具备比普通投资者更长的投资周期和更强的风险承受能力，因此他们的仓位调整较少受到短期价格波动的干扰。

巨鲸投资者在10.5万美元的阻力位保持冷静，BTC ETF持续提振市场信心

为了全面评估市场情绪，专业分析师还需关注比特币期权市场的动态表现。当交易者预期市场可能回调时，看跌（卖出）期权的需求会明显增加，推动25 delta skew指标攀升至6%以上。而在市场呈现明显看涨趋势时，该指标通常会降至-6%以下水平。

当前-6%的期权delta skew指标显示市场对比特币价格的坚定信心，尽管过去两周的数据范围在中性到略微看涨之间。这表明大型投资者和市场做市商对于比特币多次未能突破10.5万美元关口并不感到特别担忧。

尽管杠杆看涨头寸需求有所下降，但部分乐观情绪依然存在，主要由于5月1日至5月15日期间，美国比特币现货交易所交易基金（ETFs）净流入资金达24亿美元。因此，比特币保证金多头的减少并不意味着机构交易者转向看跌，尤其是考虑到BTC期权市场的表现。

虽然这些数据并未明确表明比特币是否更接近突破10.5万美元大关，但杠杆保证金多头总额高达68亿美元的事实清楚地表明，专业交易者对价格前景保持高度乐观。

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