根据Bitwise欧洲研究主管的说法，日本债券市场的动荡在比特币价格飙升至11.2万美元的过程中发挥的作用，可能比近期地缘政治风险的缓解更为重要。

比特币最近创下新高，与日本债券市场持续存在的问题密切相关，这一发展表明，比特币作为对冲传统金融体系不稳定性的工具的认知度正在提高。

Cointelegraph的数据显示，5月22日，比特币（BTC）价格达到11.2万美元的历史新高，随后有所回落，截至5月26日，交易价格在10.97万美元以上。

尽管一些人将此次价格反弹归因于地缘政治因素，例如美国总统唐纳德·特朗普在5月19日宣布的俄乌停火谈判，但市场分析师指出，宏观经济因素似乎发挥了更大的作用。

日本债券收益率创纪录

Bitwise欧洲研究主管André Dragosch指出，有关日本主权信用前景的担忧正在加剧，特别是该国长期债券收益率的飙升。

根据TradingView的数据，日本债券30年期收益率在2025年5月20日达到了3.185%的历史高点，随后在5月23日回落至3.115%。

政府债券通常被视为避险资产，但当收益率迅速上升时，往往表明投资者对财政可持续性及偿还风险的担忧。《Kobeissi信函》指出，日本的债务与GDP比率超过250%，而德国的比率为62%，但在5月21日，两国的30年期债券收益率均接近3.1%。

Dragosch表示：“由于收益率的上升，财政可持续性成为更大问题，意味着信用风险增加，进而导致收益率进一步上升，因此我们可能陷入财政债务的恶性循环。”

Dragosch还表示，日本债券市场的波动性增加可能促使一些机构投资者重新审视比特币作为对抗主权违约风险的工具。

他补充说：“这也正在影响其他债券市场，尤其是美国国债市场。”

主权风险提升了加密货币的吸引力

Dragosch向Cointelegraph表示，日本债券市场的不稳定激发了对主权信用风险的担忧，促使传统金融参与者更多地选择比特币。他补充道：

“比特币是一种不可变的资产，没有交易对手风险，是对冲主权风险和主权违约的工具。”

“如果感知的违约风险和收益率持续上升，这可能是比特币突破20万美元的一个粗略基准，”Dragosch表示，并补充道，这仍然取决于企业和交易所交易基金（ETF）持有者持续对比特币的积累。

与此同时，Cointelegraph在5月23日的报道中指出，美国现货比特币ETF距离超过2024年11月64.9亿美元的月度流入纪录还有不到13亿美元。

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