由于比特币（BTC）价格的急剧上涨使得散户难以直接投资，Metaplanet的股东们正在为比特币支付超过五倍的溢价。

日本投资公司Metaplanet的比特币溢价已接近每枚60万美元，这家亚洲领先的比特币资产管理公司正在积极推进计划，到2026年购买2.1万枚比特币。

根据10x Research于5月27日发布的报告，Metaplanet的股东在投资这家日本公司时，为比特币支付了超过五倍的溢价。

报告指出：“这只较为冷门的日本股票，其交易价格等同于比特币的59.6154万美元，是其实际价格的五倍多。”

报告还补充道，不理解公司净资产价值（NAV）重要性的投资者，可能会在没有额外杠杆作用的情况下，支付过高的溢价来获取比特币敞口。

NAV指的是基金的单位净资产价值，通过基金总资产减去负债并除以流通股数计算得出。

尽管溢价显著，Blockstream联合创始人、Hashcash发明者Adam Back认为，像Metaplanet和Strategy这样的比特币资产管理公司对比特币的大规模采用至关重要，因为这些公司正积极参与“全球超比特币化”的进程——这是一个潜在的200万亿美元市场机会。

根据Bitbo的数据，Metaplanet是亚洲最大的比特币持有公司，也是全球第十大企业比特币持有者，拥有超过7800枚比特币，市值达到8.55亿美元，占总供应量的0.037%。

报告发布的时间距离Metaplanet在5月19日以1.046亿美元购买1004枚比特币不到两周，后者标志着其迄今为止的第二大投资。

尽管有五倍的溢价，10x Research首席执行官兼研究主管Markus Thielen表示，由于比特币价格的高昂，散户很难直接参与投资，这使得代理股票对散户投资者更具吸引力。

Thielen对Cointelegraph表示：“散户投资者只占比特币市场的7%左右，这一比例在2023年12月曾达到顶峰。”他还补充道，当比特币首次突破4.5万美元时，散户投资者就纷纷退出了比特币市场，而4.5万美元正是美国新车的平均价格。

投资者因缺乏了解而支付比特币溢价

其他比特币资产管理公司也在以显著溢价交易，相比比特币现货价格。

Michael Saylor的Strategy目前以17.41万美元的隐含比特币价格进行交易，报告指出这一溢价“并不极端但仍然显著”，并补充道：

“每当Strategy向散户投资者发行新股——这些股票背后只有一小部分比特币的价值——公司就能赚取差额，并将其包装为比特币收益。”

报告指出，虽然现有股东“为此欢呼”，但这种做法可能会随时间推移稀释每股的NAV，这一成本“完全由新股东承担”。

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