分析师指出，加密货币的表现及宏观经济特定因素的结合，再加上夏季流动性不足的“季节性模式”，是投资者兴趣减弱的主要原因。

2025年，加密货币投资交易量跌至低点，分析师指出，市场特特定因素和宏观经济因素的结合导致风险投资（VC）活动减少。

根据加密分析平台RootData的数据，5月份仅完成了62轮融资，这是自2021年1月以来的最低记录。

尽管交易数量减少，但这62轮融资仍筹集了超过9.09亿美元，按价值计算成为今年第二好的月份，仅次于3月份的78轮融资总计28.9亿美元。

这种放缓可能源于“市场价格和情绪的综合影响”，加密情报平台Nansen的首席研究分析师Aurelie Barthere表示，两者“在1月底达到顶峰，仅在4月有所反弹，随后自5月23日起因关税言论恶化而开始波动。”

Sentora的贷款负责人兼前投资银行家Patrick Heusser提到，“宏观背景充满挑战”，加上“长期高企的政策利率、波动不安的债券市场以及新的关税头条，使得风险资产的并购（M&A）交易变得更加困难。”

“我们看到的大多数交易都是整合行为，这通常在市场降温或价格长期波动之后出现。”

他还补充说，今年大多数加密资产的表现令人失望，进一步加剧了投资者的兴趣减弱，而比特币（BTC）则“作为为数不多的亮点赖以突出。”

并购活动依旧活跃

尽管风投交易减少，但并购活动依然保持强劲。Coinbase Global以29亿美元收购Deribit，这一传统并购交易于5月8日宣布。

Nansen的Barthere表示：“我也观察到许多大额交易通过传统流动渠道完成，”并补充道，更多的加密监管清晰度将有利于“大公司与协议之间的直接交易，绕开风投市场。”

根据Blockworks引用的RootData数据，这笔29亿美元的交易创下了加密并购的历史新高。

区块链预言机公司RedStone的联合创始人兼首席运营官Marcin Kazmierczak表示，风投交易的放缓可能也反映了5月和6月的“季节性模式”。

“宏观条件确实起到了一定作用，但我预计随着我们进入第四季度初，活动将再次回升；历史上，这是达成最佳交易和投资者从夏季模式回归的时机，”他对Cointelegraph表示。

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