比特币（BTC）价格在5月与6月交替之际经历了一波回调。截至6月3日下午4时，比特币价格约为10.52万美元，较接近11.2万美元的近期高点出现回落。当前市场环境为散户交易者提供了既有机遇也有风险的局面。

从技术图形分析来看，未来可能会出现较大波动，然而机构投资者的情绪仍然保持谨慎乐观。Bitfinex Alpha在最新发布的报告中提到，比特币正在进行健康的盘整阶段，但市场的波动依然存在。

技术面上，比特币价格在四小时K线图上已形成经典的看跌旗形。该形态出现在5月31日比特币价格触及10.31万美元后。如果10.5万美元的支撑位未能有效守住，熊旗形态或预示比特币价格可能会下探至9.77万美元的目标位。这个技术形态需要密切关注，特别是心理关口如10万美元以及年初开盘价附近的9.2万美元。

比特币价格四小时K线图。来源：Gate.io

链上数据暗示市场亢奋，波动性可能上升

Bitfinex Alpha的报告指出，当前市场的回调主要源于动能的转变和宏观经济压力的加剧。美国政府意外重新实施的关税政策，导致30年期美国国债收益率突破5%，进而引发投资者的避险情绪。在如此宏观背景下，比特币价格走势受到影响，其衍生品市场也显现出过热的迹象。

数据显示，比特币期权未平仓合约总额已飙升至494亿美元，创造了历史纪录。这表明机构参与度不断上升，同时也暗示市场中对冲与投机行为有所加剧。市场对未来波动性的预期在上升，这可能受到宏观不确定性加剧和部分投资者获利回吐的影响。

另外，链上数据显示目前比特币处于历史上常被视为“极度亢奋”阶段的区域，这类阶段往往是市场剧烈波动的先兆。尽管近期价格有所回落，但比特币的整体基本面依然坚固，因此此次调整更可能被视为健康的修正，而不是趋势性的反转或崩盘信号。

当前，美国经济面临多重挑战，包括贸易摩擦、消费疲软和政策环境的不确定性。消费者支出放缓，家庭更倾向于增加储蓄，减少非必要开支。虽然通胀保持温和，但企业已经开始将因关税上升带来的成本转嫁给终端消费者，这可能会对未来的通胀走势产生影响。

机构投资者不惧回调，持续布局比特币资产

尽管比特币相较于高点回落，市场短期内显示出动能减弱的迹象，但机构投资者仍然态度坚定，持续通过合规渠道增加比特币资产的配置。

例如，俄罗斯最大的银行Sberbank本周推出了一款全新的结构性债券产品，使合格投资者可以间接获得比特币相关的收益。该产品通过场外市场面向特定合格投资者发行，其回报与比特币兑美元的表现挂钩，同时也涵盖美元兑卢布汇率的潜在升值。投资者无需开设加密货币钱包或使用海外交易所，所有交易均以卢布结算。

此外，作为华尔街“最激进的比特币持有者”的微策略（MicroStrategy）也在6月2日发布公告，计划发行总额达2.5亿美元的可转换优先股，筹集资金用于进一步增持比特币。根据当前比特币市场价格计算，这2.5亿美元将使微策略再购入约2351枚比特币。

根据公开数据显示，MicroStrategy目前总共持有58.0955万枚比特币，价值超过617亿美元。BitcoinTreasuries.NET的数据也显示，MicroStrategy的比特币持有量超过其他117家公开交易的比特币公司总和的两倍以上。

MicroStrategy的比特币战略也吸引了追随者，例如日本的Metaplanet在本次回调中再次增持比特币。根据其6月的最新披露，该公司最近以每枚平均价格10.84万美元增持了1088枚比特币，总投资额达到1.179亿美元。当前Metaplanet共持有8888枚比特币，平均购入成本为9.3354万美元。

在过去12个月中，Metaplanet的比特币投资策略为公司带来了225%的回报，受益于此，公司的股价在过去一个月内也上涨了近200%。

总结：

比特币整体走势依然展现出强劲的多头趋势。自7.4万美元筑底以来，价格不断创出新高和新低。当前的调整被视为趋势内部的正常回撤，可能意味着一个新的更高低点正在形成。只有当交易量显著放大并且价格跌破10.43万美元时，才能动摇这种乐观预期。

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