各国、企业和区块链协议纷纷将比特币储备视为战略资产，但其背后的决策却深藏着复杂的博弈论。

观点作者：Luke Xie，SatLayer联合创始人兼CEO

比特币作为价值储存的地位已然稳固，过去一年其市值一直维持在1万亿美元以上，仅交易所交易基金（ETF）就持有超过1100亿美元的比特币。这一现象说服了许多怀疑者，并证明了那些坚持持有比特币者的远见卓识。比特币的强劲表现也推动了全球范围内针对战略比特币储备（SBRs）的深入探讨，包括美国、德国、俄罗斯、巴西等重要国家。越来越多的企业开始效仿，将比特币纳入其资产负债表，尤其是MicroStrategy的成功案例引领了这一趋势。然而，目前缺乏将比特币作为国库一部分的Layer-1区块链，尽管它们常常处于技术创新的前沿，却面临着被传统国家和企业在建立SBR方面“抢先”的风险。

背后的博弈论

博弈论在加密货币世界中至关重要！有趣的是，国家级的SBR已成为不可逆转的趋势。随着美国对SBR的讨论和评估不断深入，其他国家也必须认真考虑美国可能实施SBR的可能性，这促使它们开始提前积累比特币，以防美国最终采纳SBR策略。

博弈论恰在此时发挥作用：如果其他国家等待美国先建立SBR，可能会为时已晚，考虑到美国所需比特币的数量，价格可能会暴涨。因此，最明智的策略是其他国家在美国采用SBR之前就开始小规模积累比特币。这一逻辑适用于除美国之外的所有国家，进而形成了一场高风险的国际“错失恐惧”博弈。

SBR博弈已经展开

萨尔瓦多将比特币作为法定货币的决策，带来了国内生产总值增长、旅游业激增95%、外国投资繁荣、汇款流程简化，并重塑了该国在全球金融体系中的地位。这一案例充分展示了SBR战略成功实施的可能性。

巴西和日本亦在探索建立比特币储备的可能性，而中国和俄罗斯——尽管公开反对加密货币——据悉私下已悄然改变立场。对这些经济大国的政策制定者而言，等待美国采取行动可能代价高昂。

如果各国需要有说服力的案例研究，只需关注企业领域，特别是MicroStrategy首席执行官Michael Saylor的成功实践。他已证明比特币是理想的通缩型国库资产，并为机构采用比特币开辟了创新路径。

最终，SBR为解决美国面临的一个重大挑战——不断上升的国债问题——提供了独特的机遇。通过大规模积累比特币并利用其通缩的价值储存特性，美国有望缓解即将到来的债务危机，并重夺其加密创新的领导地位。

选择主权与战略的未来

在其2022年出版的《网络国家：如何创建一个新国家》一书中，前Coinbase首席技术官Balaji Srinivasan将“网络国家”定义为道德创新、公认创始人及集成加密货币的社交网络，借助去中心化自治组织和智能合约实现可执行的变革与治理。

第一层（Layer-1）区块链协议最接近这一“网络国家”的构想。然而，关于Layer-1采用SBR或将其国库多元化投资比特币的讨论仍相对有限。当传统的民族国家开始实施SBR时，原本应该走在创新和实验前沿的网络国家是否会被“抢先一步”呢？

网络国家持有SBR的逻辑十分清晰。在牛市期间，将L1国库的部分资金投资于比特币将超越其持有稳定币的风险调整收益。在熊市中，国库中比特币的表现也将优于L1的原生代币。此外，这也增强了在L1上持有包装比特币和比特币流动性质押代币（LSTs）的理由，使得L1网络国家可以激活其比特币国库储备，从而推动自身去中心化金融生态系统的发展。

先发优势

正如常言所说，资产配置多元化投资于战略性比特币储备将有利于先行者。一旦主要参与者行动，规模较小的参与者可能会为时已晚，而他们的竞争对手也会争分夺秒。

美国深知其不能等待中国和俄罗斯的先发制人；企业也不能指望竞争对手抢占先机。L1网络国家当然也不会（而且肯定不会）坐等竞争对手L1率先行动。

观点作者：Luke Xie，SatLayer联合创始人兼CEO

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