目录

• 长期持有者大规模派发比特币，CDD比率飙升至历史高位

• 当前CDD水平与历史修正周期高度相似

• 尽管派发加剧，比特币ETF和机构需求仍强劲支撑

• 权威点评与总结

• 常见问题解答

长期持有者大规模派发比特币，CDD比率飙升至历史高位

根据 www.TodayUSStock.com 报道，Cryptoquant分析师Axel Adler Jr近日指出，比特币市场正在经历显著的供给侧变化。数据显示，月度资本销毁度（CDD）与年度CDD的比率高达0.25，显示出长期持有者（LTH）正在大规模将比特币转移至市场抛售。

CDD（Coin Days Destroyed）是一项用于衡量休眠比特币活动的数据指标，通常能反映老牌投资者是否开始活跃。该数值的急剧上升，通常意味着经验丰富的投资者正在分批兑现利润。

当前CDD水平与历史修正周期高度相似

Axel Adler Jr指出，该CDD比率当前出现在比特币处于106,000至118,000美元区间之际，这与2014年牛市顶点和2019年周期性修正期的数据水平相当。这一现象表明市场可能即将经历阶段性高位调整。

历史数据对比显示，每当CDD比率达到当前的临界水平时，市场往往会迎来一定幅度的调整或涨势减缓期，反映出“聪明钱”正在逐步了结收益。

尽管派发加剧，比特币ETF和机构需求仍强劲支撑

尽管市场上长期持有者主动派发，但Cryptoquant分析同时指出，来自比特币ETF和企业国库账户的买入需求依然强劲。这意味着本轮LTH派发并不构成市场的结构性利空，而更可能是涨势中的健康修正。

比特币ETF资金持续流入是当前牛市的关键支柱之一。数据显示，多家美国ETF产品在6月与7月持续吸纳BTC资产，净流入额稳定在数亿美元级别。

综合来看，虽然派发增加可能带来短期市场压力，但整体趋势仍由稳健的结构性资金主导，市场上行动能依然存在。

权威点评与总结

当前比特币市场正经历由“内生派发”引起的震荡期。长期持有者的抛售并非突发，而是基于价格高位兑现的策略，具有明显的经验特征。

然而，ETF与机构资金的持续流入对冲了大量抛压，这一动态反映了加密市场日益成熟的资金结构。从历史经验看，这类派发行为通常只是放缓而非扭转上升趋势，因此投资者需警惕短期波动，同时把握长期布局的机会窗口。

长期持有者的活跃度上涨是健康市场周期的重要组成部分，投资者无需恐慌。这可能只是中期的技术性修正，而非趋势逆转。

当前市场具备ETF流入等强大支撑，尽管派发引发波动，但结构性上涨趋势仍保持有效。

LTH派发通常代表价格高点的阶段性确认，对于波段交易者而言，是重新评估入场点的重要信号。

常见问题解答

Q1：什么是CDD？它为何重要？
A1：CDD（Coin Days Destroyed）衡量休眠比特币的活动度，能够反映长期投资者是否开始活跃并转向出售。

Q2：长期持有者的派发是否意味着比特币要见顶了？
A2：不一定。这种派发可能导致涨势放缓，但并不意味着趋势逆转，需结合ETF流入、链上指标等综合判断。

Q3：当前CDD水平与历史牛市相比如何？
A3：当前CDD比率（0.25）接近2014和2019年调整期的水平，提示市场可能进入盘整期。

Q4：比特币ETF资金是否足以对冲LTH派发？
A4：目前ETF流入趋势依然强劲，且未有大规模撤出迹象，能够在中短期内缓解派发压力。

Q5：现在还是比特币投资的好时机吗？
A5：对于中长期投资者而言，当前回调或震荡提供了更佳入场点，但短期需控制仓位以应对波动。