比特币在创下历史新高后，随即跌至117,000美元，交易员发出了混合信号。

关键要点：

• BTC期货溢价保持中性状态，表明交易者对近期6630美元的价格下跌并不感到惊慌。

• 比特币期权偏斜和宏观经济担忧显示突破12万美元的可能性有限。

比特币（BTC）在周四达到124089美元的历史高点后遭遇强烈拒绝，跌破117500美元触发了2.27亿美元的看涨头寸杠杆清算，尽管衍生品指标基本未受影响。

交易者究竟是对美国的通胀数据反应过度，还是加密货币市场本身存在某些因素阻止其突破122000美元的关口？

BTC期货年化溢价几乎未受6630美元下跌的影响。目前该指标为9%，处于中性5%–10%的范围内。这表明最近的历史高点并非由过度杠杆推动，尽管跌破118000美元，交易者也仍保持相对冷静。然而，数据暗示对向15万美元上涨的信心依然不足。

比特币暴跌的背后是更高的通胀吗？

一些分析师认为，美国7月生产者价格指数（PPI）年增长3.3%促使交易者更加规避风险，因为通胀数据高于预期。最初的负面反应反映了降息可能性的大幅降低。然而，标普500指数最终抹去了盘中损失，表明比特币的急剧回调可能由其他因素驱动。

根据CME FedWatch工具，目前市场预期美联储在2024年1月将利率降至3.75%或更低的概率为61%，而一周前为67%。这表明市场对激进宽松的信心下降，通常会对比特币等风险资产造成压力。

交易员似乎对美国财政部长Scott Bessent关于政府无意扩大比特币战略储备的言论反应消极。

在接受Fox Business采访时，Bessent也否定了将潜在国库黄金重估收益转投比特币的建议。这一表态与市场预期相悖，因为美国总统特朗普在3月签署的行政命令中特别提及“以预算中性策略获取更多比特币”。

比特币期权市场展现出韧性

要了解比特币交易者是否预期进一步下跌，可以评估BTC期权的delta偏斜。看跌期权（卖出）的成本较高通常表明市场看跌，导致该指标超过中性6%的阈值。

当前比特币期权偏斜为3%，显示市场风险情绪均衡，反映出市场的健康状态。值得注意的是，尽管比特币多次未能稳住在120,000美元以上，交易者仍表现出韧性。这并不意味着市场对持续上涨充满信心，但交易者对再次测试110,000美元支撑位并不感到担忧。

在最新通胀数据公布后，美国股市抹去了大部分跌幅，比特币交易者或许也会借此价格接近历史高位的机会实现获利。更广泛的担忧来自整体宏观经济环境，尤其是在美国国债规模突破37万亿美元这一关键节点。

由于各国央行为弥补预算失衡、扩大资产负债表规模的推动，比特币在2025年依然具备潜在上涨空间。然而，衍生品市场的低迷表现显示，市场对比特币能否果断突破120,000美元的积极情绪仍然有限。

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