当其他投资者表现出极大的贪婪时，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）却选择更加谨慎，这种行为在历史上往往预示着股市的大幅崩盘。

要点:

• 巴菲特不断增长的现金储备在历史上曾预示股市崩盘。

• 纳斯达克的潜在下跌也可能拖累BTC的表现。

截至2025年中期，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司已将其现金持有量提高至约3500亿美元，其中包括国债和现金。这不仅是该公司的历史最高水平，也是美国上市公司中最大的现金储备。

那么，这庞大的现金储备对BTC意味着什么呢？值得注意的是，在过去一年中，BTC价格几乎翻了一番，并在8月达到了12.45万美元的历史新高。

巴菲特在股市大跌前套现

伯克希尔在2024至2025年的现金持有量在2025年第一季度已达到3477亿美元，占股东权益的50.7%，总资产的28%-30%。这表明巴菲特正在积极为潜在的市场低迷做准备。

专家分析称，巴菲特在市场过热时多次增加流动性。换句话说，当市场普遍表现出“贪婪”情绪时，他选择了保持谨慎。

例如，1998年，他带领伯克希尔减少股票投资，并将现金持有量提高到131亿美元，约占总资产的23%。

到2000年中期，现金的峰值接近150亿美元，占资产的25%。此后，巴菲特减少了这一仓位，以在互联网泡沫破灭后低价买入优质资产。

随后，巴菲特又战略性地增加了他的现金储备。截至2005年第一季度，伯克希尔的现金及现金等价物达到461亿美元，占股东权益的51%，这一比例是那个时代的最高水平，也接近当前水平。

在2007年，即2008年金融危机爆发前夕，伯克希尔的现金持有量高达443亿美元，占总资产的29%。

过热的纳斯达克增加了BTC下行风险

金融专家认为，考虑到当前股票的估值水平，巴菲特的谨慎态度显得尤为有远见。

根据Kobeissi Letter引用的Maverick Equity Research的数据——纳斯达克的市值已飙升至美国M2货币供应量的176%，远高于131%的互联网泡沫峰值。

目前，纳斯达克市值相对于美国GDP的比例已达到129%，几乎是2000年时70%高点的两倍。市场观察人士指出，这些创纪录的数据突显了股票价格远远超过货币供应和实体经济的增长程度。

BTC与纳斯达克的相关性极高，52周相关系数为0.73。这意味着大多数时候，这种主流加密货币与科技股的走势高度一致。

巴菲特的创纪录现金仓位凸显了股票和加密货币市场的潜在风险，特别是考虑到BTC与纳斯达克走势的密切相关性。

扩张中的M2供应量：BTC顶部尚未到来？

然而，巴菲特的创纪录现金储备和纳斯达克风险的最终走向，将取决于货币供应增长率。

美国M2作为流动现金和存款的指标，在2025年大部分时间保持平稳后又开始扩张。根据FRED的数据，截止2025年7月，M2同比增长4.8%，达到22.1万亿美元，创下2022年初以来的最快增速。

年初时，增长率仅为2.4%，显示出增长势头正在加速。

到2025年，全球已有超过20家央行实施降息，经济学家Daniel Lacalle预计，美联储也可能跟进实施宽松政策，这可能推动年度M2增长回升至10%至12%的区间。

从历史角度看，如果美国政策制定者被迫扩大货币供应以支撑股票市场，BTC将受益。

这正是2020年后所发生的情况，当时全球M2的急剧膨胀使得BTC价格从3800美元飙升至6.9万美元。

分析师CryptoRodo指出：“全球M2（货币供应量）历来领先BTC约12周。”他补充说：“每当流动性再次加速增长，BTC最终都会随之上涨。”

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