据灰度称，部分市场板块在2023年第三季度受益于美国政策环境的重大调整，但比特币（BTC）相较于以太坊（ETH）及其他加密货币的表现则不理想。

资产管理公司灰度指出，2025年第三季度或将成为一个与以往不同的“山寨币季”，部分原因在于比特币的相对表现不佳以及中心化交易平台的推动作用。

根据灰度于周四发布的报告，尽管包括比特币（BTC）、以太坊（ETH）、人工智能（AI）相关资产以及智能合约等多个领域的市场在第三季度均实现正收益，但整体呈现出“山寨币季”的特征。这份报告强调，智能合约板块受益于稳定币相关立法——可能是指7月在美国通过的GENIUS法案——而AI、货币型资产和比特币则表现较为滞后。

"比特币的表现逊于其他市场板块，其回报模式可以被视作加密货币的‘山寨币季’——尽管这不同于以往比特币主导地位逐步减弱的时期，"灰度报告如是指出。

报告还提到，持有各种加密资产的财务库规模显著扩大，稳定币在美国市场的采用率提升，以及中心化交易所的交易量增加等趋势。此外，灰度推测包括美国国会正在审议的数字资产市场结构法案在内的政策措施，或将对2025年第四季度的加密市场产生积极影响。

尽管比特币在第三季度价格大幅上涨，8月曾突破120,000美元的历史新高，但整体表现仍落后于黄金和股票市场。研究显示，比特币及山寨币在追赶历史新高方面的步伐滞后，部分原因是稳定币的离场活动对交易所的流动性产生了影响。

对加密交易所交易基金（ETF）的乐观预期

作为全球最大的加密货币交易所交易基金（ETF）提供商之一，灰度在推动数字资产投资工具发展方面一直处于行业前沿。

灰度报告指出，美国证券交易委员会（SEC）近期批准了多项加密ETF的上市申请，这将有助于激发第四季度市场热情。具体而言，SEC已批准其多资产加密ETF产品，涵盖比特币（BTC）、以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）、Solana（SOL）以及卡尔达诺（ADA）等多种主流加密资产。

相关报道：迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）认为，比特币（BTC）"最大看涨催化剂"或许是下一任美国联邦储备委员会（美联储）主席的人选。