根据Glassnode的分析，比特币在连续四天的急剧下跌之后，市场经历了一次健康的风险重置。换言之，这一波调整有助于清理过度杠杆和投机行为，在长期持有者停止抛售之前，市场的上涨动力受到一定限制。

本次BTC价格在四天之内从11.5万美元下跌至10.4万美元，创下了四个月来的新低，价格水平首次回到6月份的水平。

尽管价格出现明显下滑，分析师指出此次回调实际上有助于市场去除过度杠杆，促使投资者转变策略，更多关注资本保护而非追求短期收益。根据区块链分析公司Glassnode发布的报告，短期持有者的BTC供应份额有所增加，显示“投机资本”的比重在不断上升。

Glassnode在报告中指出：“从链上数据来看，短期持有者的供应份额持续增长，表明投机资本正逐渐占据主导地位。”并进一步分析：

"这些信号组合指向市场正逐步转向保护模式，交易者更优先考虑资本的安全，而非盲目押注市场方向。"

此外，Glassnode还提到，周二数据显示BTC的未平仓合约减少了约30%，这表明市场再次出现大规模清算的风险已大大降低，是市场稳定的重要信号。

Samson Mow：比特币上涨至20万美元，对“弱手”投资者来说将是“艰难时期”

随着市场情绪的变化，关于比特币未来走势的不确定性不断增加。

Jan3的首席执行官Samson Mow在周一发文表示：“对于那些缺乏坚定持币信念的投资者来说，10万至20万美元的价格区间将是一个艰难的时期。”他还补充说：“不确定性主要源自‘周期’没有以往那样健康发展，而且黄金等其他资产的上涨也增加了市场的复杂性。”

Mow预测比特币“很快就会在价格上出现一个整数个位数的终结点”，但同时警告那些信念不坚定的“弱手”投资者不要被短期的价格回调所动摇，坚守信念才是赢得长远的关键。

同时，Glassnode的分析师Chris Beamish指出，长期持有比特币的投资者不断向机构投资者抛售其持仓。

他在周一的X平台帖子中表示，数字资产财库（DATs）和交易所交易基金（ETFs）已经吸收了大量的长期持有者供应，但在这些持有者群体未停止抛售之前，比特币的价格上涨空间仍然受限。

此外，受到特朗普总统对中国进行新一轮关税威胁的政治动荡影响，BTC ETF也出现了资金流出。根据Cointelegraph报道，周一BTC ETF出现了4000万美元的净流出，已是连续第四天出现资金出逃。

此外，市场还在关注芝商所缺口下方的价格区域，如果比特币价格继续下行，可能面临10万美元的关口压力，甚至出现崩盘风险。