监管政策的利好使Circle在稳定币市场重新获得优势，自去年11月以来，USDC的增长速度已超过USDT。

尽管新兴发行者之间的竞争日益加剧，稳定币市场仍由少数主要参与者主导。根据Web3研究公司Nansen的数据，Tether的泰达币（USDT）在与美元挂钩的稳定币中持续领先。

截至4月25日，Tether的USDT市场份额约为66%，而USDC的市场份额约为28%。Ethena的USDe稳定币排名第三，市场份额略超过2%。

Nansen预计，尽管USDC等竞争对手的增长速度更快，Tether的市场领先地位仍将维持。

Nansen指出：“Tether的用户数量几乎是Uniswap的三倍，交易量比Uniswap多出超过50%，Tether无疑是链上活动最大的应用案例。”

研究人员补充说：“尽管稳定币市场可能会出现分散化，但我们不可避免地认为这是一个‘赢家通吃’的市场动态。”

Tether也是最盈利的稳定币发行者，预计2024年利润接近140亿美元。该公司通过接受美元铸造USDT，并将这些美元投资于高度流动且有收益的工具，如美国国债，以实现盈利。

Nansen表示：“考虑到USDT和USDC的增长，用户显然并不一定关注收益，他们更希望获得流动性最强、‘稳定性’最高且最不容易脱钩的稳定币。”

竞争格局

自去年11月以来，USDC的采用速度加快，正值美国总统唐纳德·特朗普当选，为加密货币创造了更有利的监管环境。

报告指出，Circle的美国监管稳定币对于那些需要明确监管的机构“特别有吸引力”。

然而，USDC目前面临“日益激烈的竞争”，因为主要的传统金融机构（如富达、PayPal及各大银行）正相继进入市场。包括PayPal的PYUSD和Ripple USD在内的新兴稳定币正在“快速获得关注”。

4月25日，支付处理公司Stripe宣布计划收购稳定币平台Bridge，并推出自己的新稳定币产品。

尽管市场份额较小，Ethena的有收益USDe稳定币在未来“在多数方面具备竞争力”，部分原因在于其与中心化交易所（CEX）和去中心化金融（DeFi）协议的整合。

根据Ethena的网站，自2024年推出以来，Ethena的稳定币年化平均收益率约为19%。

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