根据彭博终端（Bloomberg Intelligence）分析师的研究，专注于做空以太坊并具有双倍杠杆的两只ETF成为2025年至今表现最佳的基金产品。

彭博分析师Eric Balchunas表示，做空以太坊已成为2025年至今表现最好的交易所交易基金（ETF）策略。

这两只专门做空以太坊（ETH）的双倍杠杆ETF在Bloomberg Intelligence年度最佳基金排行榜中分别获得第一和第二名，Balchunas在其X（前Twitter）平台的帖子中提到。

根据Bloomberg Intelligence的数据，截至目前，ProShares UltraShort Ether ETF (ETHD) 和 T Rex 2X Inverse Ether Daily Target ETF (ETQ) 的涨幅分别为约247%和219%。

Balchunas指出，这种情况对于以太坊而言是“残酷”的。根据Cointelegraph的市场数据，截至4月11日，以太坊今年迄今已经下跌约54%。

这两款ETF通过运用金融衍生品进行双倍波动率反向追踪以太坊的表现。然而，杠杆ETF并不总能够准确地追踪其基础资产的表现。

来源: Eric Balchunas

收入表现疲软

根据DeFiLlama的数据，以太坊（Ethereum）目前的锁仓总价值（TVL）约为460亿美元，仍然是最受欢迎的区块链网络。

然而，自2024年3月以太坊推出旨在降低用户成本的Dencun升级以来，其原生代币的表现一直低迷。该升级使网络手续费收入骤降约95%。

由于难以从第二层（L2）扩容链获得收入，该升级持续压制网络的总体收入。目前，越来越多在以太坊上进行的交易都是通过这些L2链完成的。

“以太坊的未来将取决于其作为L2数据可用性引擎的有效性。” Threading on the Edge的作者arndxt在3月份的X平台帖子中提到。

以太坊的TVL数据来源: DeFiLlama

根据区块链浏览器Etherscan的数据，截至3月30日的一周内，以太坊仅从其L2链（如Arbitrum和Base）赚取了3.18 ETH的收入。

DeFi报告创始人Michael Nadeau在X平台上表示，为了让以太坊的手续费收入恢复到Dencun升级前的峰值水平，L2的交易量需要增长超过2.2万倍。

同时，资产管理公司VanEck在4月的一份报告中指出，包括以太坊和索拉纳（Solana）在内的智能合约平台的使用率在2025年第一季度全面下滑。

这一活动的减少反映了市场情绪的降温，因为交易者正在为美国总统特朗普的全面关税政策和即将到来的贸易战做好准备。

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