相关的监管政策利好使Circle在稳定币市场重新获得竞争优势，自去年11月以来，USDC的增长速度已超过USDT。

尽管新兴发行者之间的竞争日益激烈，但稳定币市场依然主要由几家主要参与者主导。根据Web3研究公司Nansen的数据，Tether的泰达币（USDT）在与美元挂钩的稳定币中仍然处于领先地位，尽管面临竞争的加剧。

截至4月25日，Tether的USDT市场份额约为66%，而USDC则占据约28%的市场份额。Ethena的USDe稳定币位列第三，市场份额仅略超过2%。

Nansen预计，尽管USDC等竞争对手的增长速度较快，Tether的领先地位仍可能持续。

Nansen指出：“Tether的用户数量几乎是Uniswap的三倍，交易量比后者多出超过50%，无疑是链上活动中最大的使用案例。”

研究人员补充道：“尽管稳定币可能会出现分散现象，我们仍然不可避免地认为这是一个‘赢家通吃’的市场动态。”

Tether还是最盈利的稳定币发行者，预计2024年利润接近140亿美元。该公司通过接受美元来铸造USDT，并将这些美元投资于高流动性和收益的工具，例如美国国债，以获取收益。

Nansen表示：“考虑到USDT和USDC的增长，用户显然不一定关心收益，他们将资金交给Tether和Circle——他们只是希望获得最具流动性和‘稳定性’，且最不可能脱钩的稳定币。”

竞争格局

自去年11月以来，USDC的采用加速增长，正值美国总统唐纳德·特朗普当选，他为加密货币创造了更为有利的监管环境。

报告指出，Circle的美国监管稳定币对需要明确监管的机构具有“特别吸引力”。

然而，USDC如今面临着“加剧的竞争”，因为主要传统金融机构（如富达、PayPal和银行）开始进入市场。包括PayPal的PYUSD和Ripple USD在内的稳定币正在“迅速获得关注”。

4月25日，支付处理公司Stripe公布其计划在收购稳定币平台Bridge后，推出自家的新稳定币产品。

尽管市场份额较小，Ethena的有收益USDe稳定币在未来也“在大多数方面仍具竞争力”，部分原因是其与中心化交易所（CEX）和去中心化金融（DeFi）协议的整合。

根据Ethena的网站，自2024年推出以来，其稳定币的平均年化收益率约为19%。

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