以太坊（ETH）价格在监管环境和投资者情绪向有利于ETH的方向转变的情况下获得了支撑。

要点：

• ETH价格在5月8日上涨了22%，而对现货以太坊交易所交易基金（ETF）和衍生品的需求依然疲软。
• 特朗普总统对某些山寨币的政策变化与ETH新展望相一致。

以太坊（ETH）在5月8日至9日期间经历了惊人的29%涨幅，这很可能标志着自4月9日触底1385美元后的10周熊市的结束。这一急剧上涨导致超过4亿美元的ETH期货空头（卖出）头寸被强制平仓，显示出鲸鱼和做市商被突发行情弄得措手不及。

尽管价格急剧上涨，ETH衍生品市场的交易者仍维持中立态度。这种明显的信心不足是否反映了趋势的真实反转，抑或只是表明将再次测试2000美元水平，尚需进一步观察。

ETH期货溢价尚未超过通常与中性市场相关的5%阈值，这表明对杠杆看涨头寸的需求依然显著有限。ETH的持续低迷表现——在2025年落后于山寨币总市值17%——也有助于解释投资者信心普遍不足的原因。

一些分析师解读这一现状为进一步空头回补的机会，而另一些分析师则认为以太坊的基本面没有实质性改善。

以太坊在去中心化和总锁仓价值（TVL）方面依然领先

无论ETH价格如何变化，最近的网络升级大幅提升了二层网络的可扩展性。这些升级更加巩固了以太坊在去中心化和安全性方面的领导地位，当前的总锁仓价值（TVL）达到640亿美元。作为对比，三个最大的竞争对手——索拉纳（SOL）、BNB链和Tron——的总锁仓价值加起来只有223亿美元。

对现货以太坊交易所交易基金（ETF）需求的有限表现已成为关键风险信号。尽管ETH在过去四年的单日价格涨幅最大，仍未能阻止连续第三天的净流出，根据Farside Investors的数据显示，仅在5月8日，美国上市的以太坊现货ETF就净流出1600万美元。

ETH近期的看涨势头后出现的低迷热情部分源于以太坊网络费用在1月至4月之间急剧下降了85%。网络活动减缓降低了ETH整体需求，同时对净质押收益造成负面影响，因为协议的燃烧机制依赖于数据处理的竞争。

ETH期权市场则提供了有关鲸鱼和做市商对未来下行风险预期的见解。

目前市场上卖出（put）期权与等价买入（call）期权的交易水平较为接近，显示中立情绪。这对ETH多头而言有些令人失望。然而，在美国总统特朗普改变了对某些山寨币支持的立场后，ETH或许会重新引起市场的关注。

根据5月8日Politico发布的报告，特朗普感到被“利用”，并与据称提出战略加密储备想法的游说者断绝了关系。尽管特朗普在3月2日社交媒体中提到了索拉纳（SOL）、卡尔达诺（ADA）和XRP，但他在3月6日发布的“数字资产储备”行政命令中的态度要克制得多。

尽管在ETH衍生品市场和现货ETF流量中缺乏热情，但如果投资者情绪因以太坊竞争对手的游说努力失败而改善，ETH仍然有可能反弹至2700美元水平。

相关推荐：比特币（BTC）大涨，牛市来临？渣打银行：12万美元目标可能依然保守。

本文仅供一般信息之用，不应被视为也不应被当作法律或投资建议。此处表达的观点、想法和意见仅为作者个人观点，不一定反映或代表Cointelegraph的观点和意见。