新增买家不足、以太坊的现货流入乏力以及网络活跃度的下降，使ETH价格面临下跌至3500美元的潜在风险。

关键要点：

• 现货买盘量的减少以及以太坊现货ETF的资金流出，显示出市场需求正在减弱。

• 技术面分析表明，ETH价格未来可能下探至3500美元。

自8月14日以太坊（ETH）创下4950美元的历史高点以来，日K线图显示出高点和低点逐步下移。

随着价格的回落，4500美元已成为强阻力位，持续压制ETH超过10天。接下来，将分析导致以太坊价格无法突破4500美元的多种因素。

ETH买家正在退缩

由于买方缺席，以太坊突破4500美元的能力受限。

净买入量指标（衡量买卖交易量的净差）显示，即便在ETH价格盘整阶段，交易所现货净买入量仍为负值。

这表明价格回升的动力不足，可能导致价格持续盘整甚至进一步回调。

缺乏真实需求意味着任何突破尝试都可能乏力，难以推动ETH超过关键价位。因此，需要新的买家进场以持续推动长期上涨趋势。

根据SoSoValue的数据，以太坊现货ETF需求同样下滑，上周这些投资产品每日均出现资金流出。

仅在上周五，以太币ETF流出高达4.468亿美元，使得上周总流出额达到-7.876亿美元。因此，ETH需要吸引新的买家，以便突破当前的交易区间，再次挑战5000美元。

以太坊未平仓合约减少

由于杠杆需求的下降，以太坊的期货未平仓合约（OI）自8月23日创下700亿美元的历史高点后，已下滑18%至580亿美元（截至发稿时）。

未平仓合约指标衡量在所有衍生品交易所（包括CME、币安、Bybit和OKX）上ETH期货合约的总数量。

虽然期货的多头与空头数量相对平衡，但OI的下降反映出市场参与度和杠杆使用的减少，这可能预示着多头情绪的疲软。

例如，7月28日至8月3日期间，OI下降18%，而同一时间段内ETH价格下跌了15%。

以太坊网络活动随价格下滑

根据Cointelegraph的报道，8月以太坊网络的收入（即归属于以太币持有者的网络手续费份额）下降了约44%，即便价格创下历史新高。

Token Terminal的数据显示，8月的收入总计超过1410万美元，低于7月的2560万美元。尽管自4月以来ETH上涨了240%，并在8月24日达到4957美元的历史高点，但收入却出现下降。

Nansen的数据表明，过去30天的网络手续费下降约10%，约为4330万美元。

以太坊收入的显著下降，主要受2024年3月Dencun升级的影响，该升级降低了以太坊作为基础层的二层扩容网络的交易手续费。

这不仅削弱了手续费收入，也影响了ETH的通缩机制，从而可能削弱ETH价格的上涨动力。

ETH价格技术面指向3550美元

自8月中旬以来，ETH价格在日线图上形成了下降三角形形态，特征为水平支撑线与下行阻力线的组合。

通常情况下，在强劲上升后形成的下降三角形被视为看跌反转信号。该形状在价格跌破水平支撑后，通常会造成与三角形最大高度相当的跌幅。

如果日K线跌破4200美元的支撑线，将确认下跌趋势持续，目标价为3550美元，较当前价格下跌约18%。

然而，一些分析师认为反弹的可能性也存在。投资者兼交易员Ted Pillows指出，ETH价格在4200美元上方“表现强劲”，并补充道，在反转前，可能会进一步回探3800至3900美元区间。

$ETH当前坚守在$4.2K的支撑位之上。

以太坊的价格走势看起来并不强劲，因为每次轻微的反弹都被完全回撤。

本月期待在反转前测试$3.8K-$3.9K的区域。 pic.twitter.com/XHbARDKfXY

— Ted (@TedPillows) September 8, 2025

据Cointelegraph的报道，如果4250美元的支撑位失守，3745美元可能成为另一个值得关注的反弹区域。

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