主要要点：

• 交易所正在重新配置其产品，以支持有强大储备支持和更高透明度标准的资产。
• 市场参与者被敦促将风险较高的代币转换为符合严格流动性和透明度标准的资产。
• 更严格的规则正在引发整个行业向更大稳定性和更好消费者保护的转变。
• 加强的合规性预计将建立信任并促进更具弹性的数字资产生态系统。

Binance 将在 2025 年 3 月 31 日之前为欧洲用户下架包括 USDT 和 DAI 在内的九种稳定币，以遵守欧盟的加密资产市场 (MiCA) 规定，这些规定对稳定币发行者实施了更严格的储备要求。 因此，受影响的稳定币交易对将在欧洲经济区 (EEA) 内不再可用，用户需要调整他们的持有和交易策略。 币安表示，用户可以通过币安兑换将受影响的稳定币转换以遵守新规定。

币安的稳定币下架：哪些资产受到影响？

在 3 月 3 日的新闻发布会上，该交易所公布了被下架的稳定币完整列表：Tether（USDT）、Dai（DAI）、First Digital USD（FDUSD）、TrueUSD（TUSD）、Pax Dollar（USDP）、Anchored Euro（AEUR）、TerraUSD（UST）、TerraClassicUSD（USTC）和 PAX Gold（PAXG）。 币安宣布，将于 3 月 31 日开始下架所有不符合 MiCA 的稳定币交易对，包括 USDT、FDUSD、TUSD、USDP、DAI、AEUR、UST、USTC 和 PAXG。币安建议用户将这些资产转换为符合 MiCA 的资产。 此次举措与 MIca 对稳定币交易的收紧规则相一致。不合规的稳定币必须在 2025 年第一季度结束之前下架。 尽管进行了大规模的下架，币安保证 USDC、Eurite (EURI) 和法币交易对（EUR）将继续在 EEA 用户中保持可用。 交易所强调，这些稳定币完全符合 MiCA 规定，将继续支持交易、存款和提取。

MiCA 的储备规则及稳定币分裂

MiCA 监管框架于 2024 年 6 月 30 日生效。该政策要求稳定币维持建立在流动资产上的 1:1 储备。 这要求每个发行的代币都必须有等值的储备支持。 该规定旨在改善稳定性并减少脱钩风险，以确保稳定币在面值上可赎回。 然而，并非所有稳定币都符合这些严格准则。虽然 USDT 和 DAI 的发行者声称它们是完全抵押的，但它们是否符合 MiCA 的储备组成规则仍然存在疑问。 该规定规定，至少 30% 的储备必须存放在信用机构的存款中，对于主要发行者则增加到 60%。 Tether 的首席执行官 Paolo Ardoino 对 60% 的银行储备要求表示批评，认为这可能会使稳定币发行者面临更大的财务风险。 他指出，超过 100,000 欧元的存款没有保险，这意味着大型稳定币发行者可能在银行遇到财务困难时面临损失。 大多数银行采用部分储备系统，这意味着他们将大部分客户存款贷出，而不是保留在保险库中。 如果大型稳定币发行者被迫将 60% 的储备存放在银行，这些资金可能会成为贷款循环的一部分，从而引发流动性和可及性的问题。 这一观点引发了关于 MiCA 规定是否提高了稳定性或引入了新脆弱性的辩论。

算法稳定币面临永久性排除

虽然以法币支持的稳定币在满足 MiCA 的储备要求方面面临困难，但像 DAI 和 UST 这样的算法稳定币却面临更严峻的现实：它们根本不受 MiCA 规定的支持。 这些稳定币依赖智能合约和算法机制，而不是法币储备，从而使其本质上更具风险。 2022 年 TerraUSD（UST）的崩溃突显了这种模式的危险。其算法结构未能维持其挂钩，导致巨额损失。 由于这些风险，MiCA 规定禁止算法稳定币，促使币安和其他交易所将其下架。合规与不合规稳定币之间日益扩大的差距说明了监管在塑造加密行业中的日益影响。 鉴于这些风险，MiCA 规定不支持算法稳定币，这也强化了币安和其他平台选择将其从稳定币交易对中移除的原因。 合规与不合规稳定币之间日益扩大的差距说明了监管在塑造加密行业中的日益影响。 对币安而言，遵循 MiCA 规定不仅仅是合规问题，还关系到在欧洲金融生态系统中的长期生存能力。 随着 MiCA 规则的全面生效，交易所、发行者和用户必须仔细理解这些变化，并适应一个只有合规稳定币才能繁荣的市场。

主要交易所如何应对

除了币安的下架，Coinbase 也已根据 MiCA 的执行，在 2024 年底之前移除了 EEA 中的不合规稳定币。 为了确保平稳过渡，Coinbase 邀请用户转换到符合 MiCA 监管标准的选项，例如 Circle 的 USDC 和 EURC。 Kraken 也宣布计划为 EEA 用户下架 USDT 和其他不合规稳定币。 该过程始于 2025 年 2 月，现货交易将于 2025 年 3 月 24 日结束，任何剩余持仓将在 2025 年 3 月 31 日前自动转换。 同样，Crypto.com 也采取了类似措施，宣布将 USDT 和其他九种代币下架，面向欧洲用户。 存款在 2025 年 1 月 31 日停止，完整的下架和提款截止日期定于 2025 年 3 月 31 日。

稳定币市场的前景

稳定币市场正进入一个新的章节，其特点是更严格的监管和明确的风险特征。 监管措施要求市场参与者审查资产选择并调整交易实践。 这一转变挑战交易者重新考虑潜在收益与不可预见风险之间的平衡。 市场参与者被邀请以更新的细致程度评估其策略。 接受这些变化可能为建立一个更有纪律性和可靠的交易环境奠定基础。

常见问题解答 (FAQs)

MiCA 规定会影响 USDT 和 USDC 在欧盟的可用性吗？

MiCA 要求稳定币发行者遵守严格的许可和储备要求。虽然 USDT 和 USDC 被广泛使用，但其发行者必须获得批准才能继续在欧盟提供这些资产。不遵守可能导致在欧洲交易所下架。

MiCA 将如何影响依赖稳定币的 DeFi 平台？

MiCA 主要监管集中化的稳定币发行者，但在欧盟运营的 DeFi 平台可能会面临使用未经授权的稳定币的限制。平台可能需要调整其流动性池并切换到合规的替代品以维持合规。

不合规的稳定币发行者面临哪些处罚？

未能遵守 MiCA 规则的稳定币发行者可能面临高额罚款、交易禁令或甚至限制在欧盟内提供其服务的权利。监管机构还有权冻结不合规资产，以保护消费者。

MiCA 规定将如何影响欧洲用户的跨境稳定币交易？

MiCA 适用于欧盟内提供的稳定币，但用户仍可以通过离岸交易所访问不合规的稳定币。然而，基于欧洲的企业和支付提供商将被限制处理涉及未经授权的稳定币的交易。这可能导致流动性降低以及 EEA 用户的交易选择减少。