尽管比特币（BTC）主导地位创下四年来的新高，但瑞士银行Sygnum表示，越来越完善的加密货币监管和用户增长可能会推动山寨币在2025年第二季度的增长。

瑞士银行Sygnum指出，随着数字资产监管的持续改善，2025年第二季度山寨币可能迎来复苏。

在其2025年第二季度投资展望报告中，Sygnum表示，加密货币应用场景的监管已经“显著改善”，为第二季度山寨币的强劲反弹奠定了基础。然而，该行也指出，“所有这些积极的发展尚未在市场中得到充分定价。”

4月份，比特币（BTC）的主导地位达到了四年来的新高，这表明加密货币投资者开始将资金转向被视为相对更安全的资产。

然而，Sygnum认为，美国在监管方面的进展，例如特朗普总统提出的建立数字资产储备库及推进稳定币监管等措施，可能会促使加密货币的更广泛采用。

Sygnum在报告中提到：“我们预计，成功获得用户的协议将表现优秀，而比特币的主导地位将有所下降。”

对经济价值的关注加剧竞争

Sygnum还表示，随着市场对经济价值的关注加剧，竞争将更加激烈。市场竞争的加剧通常会促进更优质的产品出现，最终使消费者受益：

“对经济价值的日益关注推动了用户增长和收入方面的激烈竞争，新兴协议如Toncoin、Sui、Aptos、Sonic和Berachain采取了各自不同的发展路径。”

Sygnum补充称，虽然高性能区块链解决了比特币、以太坊（ETH）和索拉纳（Solana）的一些局限性，但这些区块链在实现有意义的用户采用率和手续费收入方面仍面临挑战。

报告强调，一些方法已经证明了其可持续性。这包括Berachain通过激励验证者为去中心化金融（DeFi）应用提供流动性、Sonic通过奖励能吸引和留住用户的开发者、以及Toncoin借助与Telegram的关联来接触到10亿用户。

除了第一层区块链外，Sygnum也强调了如Base这样的第二层网络同样具备潜力。报告指出，尽管区块链上的迷因币热潮曾使其用户数和收入达到巅峰，但在迷因币失去动能后，这些指标同样出现了显著下滑。

尽管如此，Sygnum指出，在日交易量、吞吐量和锁仓总价值等指标上，Base依然在第二层网络中保持领导地位。

迷因币仍在第一季度主导加密叙事

尽管近期价格表现下滑，迷因币在2025年第一季度仍然是加密市场的主导叙事。CoinGecko最近的报告强调，迷因币在2025年第一季度依旧是主导性的加密叙事。该加密数据公司表示，迷因币占全球投资者兴趣的27.1%，仅次于人工智能（AI）代币的35.7%。

虽然散户投资者依然热衷于迷因币，但机构投资者的策略却有所不同。资产管理公司Bitwise在4月14日的报告中指出，上市公司正在积极增加比特币的持有量。在2025年第一季度，至少有12家上市公司首次购买比特币，使得上市公司总持有量达到570亿美元。

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