贝莱德的BUIDL代币化美国国债基金在所有代币化国债基金中市值最高，占该领域总市值的41%。

根据追踪实物资产代币化的平台RWA.xyz的最新数据显示，六家机构掌控了88%的代币化美国国债。数据表明，随着市场的发展，代币化国债正逐渐向少数几只基金集中。

贝莱德（BlackRock）继续保持代币化国债最大发行方的地位。该公司旗下名为BUIDL的代币化美国国债基金市值达到25亿美元，领先于其最接近的竞争对手360%。贝莱德在2025年第一季度披露的总管理资产规模为11.6万亿美元。

其余五家主要基金分别为：富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）的BENJI基金，市值为7.07亿美元；Superstate的USTB基金，市值为6.61亿美元；Ondo的USDY基金，市值为5.86亿美元；Circle的USYC基金，市值为4.87亿美元；以及Ondo的OUSG基金，市值为4.24亿美元。这六只基金合计占代币化美国国债发行总量的88%。

根据RWA.xyz的数据，自2025年初以来，最大的代币化国债基金出现了整合趋势。在排名前六的基金中，只有Circle的USYC基金在过去几个月中出现市值下降。

值得注意的是，BUIDL的市值从1月1日到4月24日增长了291%。目前其市值占代币化美国国债总市值的41.1%。

实物资产代币化（RWA）的中心化风险：MEXC

MEXC首席运营官Tracy Jin表示，实物资产代币化的中心化存在一定隐患，尤其是当这些代币化资产在许可制或半中心化区块链上发行时。

"大多数代币化资产将通过许可制或半中心化区块链发行，"Jin在接受Cointelegraph采访时表示，"这使得监管机构能够对资产发布限制或进行没收。无论是房地产还是债券的代币化，依然受到国家法律体系的强烈约束。"

预计实物资产代币化市场将在2025年迎来爆发性增长。这一趋势受到监管明确性、互操作性、流动性解决方案、物理到数字身份的演变及部分所有权等因素的推动。根据RWA.xyz的数据，该领域的总市值在4月21日达到了213亿美元的历史新高。

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