本期《CT中文·币圈开麦》专注于加密周期中的资金轮动现象，邀请行业嘉宾深入解析板块轮动后的推动力，并探讨在高度波动性的山寨市场中如何选择币种。

《CT中文·币圈开麦》是Cointelegraph中文站推出的月度加密音频访谈节目，定期于每月最后一个周四晚7点准时开播。节目邀请区块链、Web3、DeFi、稳定币、以太坊生态、政策监管等多个领域的核心从业者与观察者，进入直播间与大家分享行业热点、市场动态及深度观点。通过轻松开放的对话氛围，为听众展现一个更真实、多元和前沿的加密世界。

本期访谈主题为：“内行人视角下的加密资产轮动，ETH走强与山寨币选币策略”。

本期嘉宾包括：

DEX项目Hyperion增长负责人Alec

区块链数据可视化平台Bubblemaps分析师0xToolman

中文社区知名KOL糖十一和张张

（音频转录文字经AI处理，部分内容有删减修改，完整音频请移步至X平台收听）

主持人Eva：
欢迎大家来到今晚的Cointelegraph中文AMA活动，我是今天的主持人Eva。我们本期AMA活动的主题是“内行人视角下的加密资产轮动，以太坊走强和山寨币选币策略”。

首先我们非常荣幸邀请到四位嘉宾，分别是来自DEX项目Hyperion增长负责人Alec，Bubblemaps区块链数据可视化平台分析师Toolman，以及两位来自中文社区的知名加密KOL——糖十一和张张。

在我们开始提问之前，让我们请嘉宾做个自我介绍，向听众打个招呼，先从Alec开始。

Alec：
很高兴能和大家聊聊今天的主题，因为我自己本身三年前就进入加密圈，做过一级投资，平时也会做一些蓝筹投资，偶尔参与一些周期性交易。

Toolman ：
我是Bubblemaps平台的分析师，除了这个，我还帮助市场制造商和基金做市场分析。很高兴在这次活动中与大家分享我的见解。

糖十一：
大家好，我是糖十一，感谢CT的邀请，希望大家多多关照。

张张：
各位好，非常高兴受CT邀请参加今晚的AMA。

主持人Eva：
好的，感谢大家的自我介绍。我们今天的第一个问题从大趋势谈起。我们知道，在过去的加密周期中，资金通常会从比特币流向以太坊，再到山寨币。那么Alec，你能帮我们分析一下这种资金轮动背后的驱动因素是什么？是市场情绪的变化、基本面的改变，还是两者的结合呢？

Alec：
如果回顾之前的周期，市场的轮动可以形象地比作水坝，水从较高的位置流向较低的位置，再逐层滋润。具体来说，这就是从比特币到以太坊，再到更多底层的小币的自然轮动。每一层就像是依次灌溉。

不过这次周期，尽管依然存在一定的资金轮动，从比特币到以太坊，再到平台币，但轮动的内在驱动因素不同于过去的宏观流动性溢出现象。这次的轮动更多是由趋势性的驱动，而非单纯的市场流动性。

比特币的上涨是由市场对其价格的预期以及作为避险资产的功能推动的，美元的印钞也对比特币的价格形成了支撑。而以太坊的上涨，主要是由于其较长时间的筹码洗盘，使得筹码更加清洁，更容易拉升。

平台币的上涨则是基于其平台的价值，像币安和OKB这样的币种，由于它们背后有强大的交易所平台支撑，使得其价值更容易上涨。

这轮的资金轮动，更多是与传统股市相似，能够用价值投资的逻辑来解释，而不仅仅是流动性溢出的结果。

主持人Eva：
Alec，你觉得目前我们已经进入到哪个阶段了？比如，之前以太坊一直在向5000美元挑战，尽管最近略有回落，但仍有许多分析师认为它会继续上涨。你认为我们已经进入了以太坊的中期吗？或者说以太坊的轮动已经完成，接下来是平台币或者其他山寨币吗？

Alec：
从宏观视角来看，这个周期的轮动不完全像过去那样单纯。从比特币到以太坊再到山寨币，过去的周期往往会经历几个阶段，但这个周期由于更多传统金融市场的介入，其波动性和周期性可能不会像以前那么明显。

虽然目前我们已经看到了比特币到以太坊再到平台币的轮动，但我认为这种轮动会继续，而且可能会经历第二波、第三波的反复轮动。以太坊可能会反复与平台币之间互动，而比特币也可能继续补涨，市场的流动性会持续变动，不会简单地进入某个阶段就结束。

主持人Eva：
明白了，Toolman，你作为分析师，对这个问题有什么补充的看法吗？能从数据的角度给我们分析一下，市场上是否有某些指标反映了资金轮动的现象？

Toolman：
我非常认同Alec的看法，认为这个周期与过去不同。首先，我认为财富效应起了重要作用。几年前，BTC和ETH的流动性较高，山寨币较低。BTC上涨后，市场上的资金会流向ETH和山寨币，从而推动它们的上涨。但反过来，山寨币的上涨并不能有效推动ETH的上涨，所以这种资金轮动应该是自上而下的。

此外，从数据分析的角度来看，可以通过BTC的主导地位来判断轮动的阶段。如果BTC主导地位一直上升且没有顶部，山寨币的上涨就可能不明显。当BTC主导地位下降时，我们可以确定山寨币的季节可能已经来临。

如果我们关注传统金融机构，看看它们是否开始关注山寨币，或者是否有质量的山寨币逐渐升值，那么我们可以确定山寨季的到来。

主持人Eva：
Toolman，关于入场信号，你通常是如何判断的？有哪些现象或新闻会促使你认为现在是一个合适的入场时机？

Toolman ：
以ETH为例，我通常会观察币股和ETF基金的表现。这两个领域的表现可以提供有用的指标。首先，关注币股的股票价格走势，以及市值与持仓比例的关系。其次，观察ETF的净流入情况，这些都可以帮助我们判断市场是否开始轮动。

对于山寨币，我会关注币股市值与持仓的比例，如果大于1，表明该币可能存在溢价，市场对它的预期较高。如果比例小于1，可能说明市场对该币的信心不足。

主持人Eva：
接下来的问题，我想请糖十一回答。根据链上的资金流向和交易数据，你认为ETH的涨幅是由短期情绪推动的吗？还是说这可能演变成长期的趋势？

糖十一 ：
我认为这是长期趋势的开始。从以太坊的蓄势来看，机构已经开始布局。以太坊作为币圈的公链，稳定性是其最大的优势，而传统金融进入币圈时，稳定性是至关重要的。我认为以太坊突破1万美元并非不可能，尤其是在传统机构越来越看好其价值的情况下。

主持人Eva：
你的意思是ETH的上涨不仅仅是短期波动，未来可能会长期上涨到1万美元吗？

糖十一 ：
对，我认为可能需要一到两年时间，市场的情绪逐渐加剧，ETH从5000美元到1万美元的上涨可能会加速。

主持人Eva：
这种趋势确实类似于从0到1很难，但从1到100则会更快。Alec，你怎么看待这个问题？是否有长期趋势的信号帮助我们做出判断？

Alec ：
我一般关注价值角度和技术面。看技术面时，我特别关注EMA20和EMA200的交叉。对于卖出，我通常会在日线EMA20下穿EMA200时清仓。