美联储如期将基准利率下调25个基点，点阵图显示预计今年内可能还会再降息两次，市场反应平稳，但资金流向可能已经开始转向比特币（BTC）等资产，以对冲潜在风险，第四季度的加密货币市场或将出现新的机会。

本文经授权转载自话李话外，版权归原作者所有。

按照市场预期，美联储将联邦基金利率从 4.25%-4.5% 降至 4.00%-4.25%，这是今年以来首次降息，符合市场普遍预期。

不过，鲍威尔的讲话显示出较为谨慎的态度，他表示：“我们会逐步放宽政策，但会依据经济数据调整，特别关注就业和通胀的平衡。”

根据最新9月公布的点阵图显示，美联储今年内的降息次数由6月预测的两次调整为三次，除了此次降息外，预计在年底前还会有两次降息（每次25个基点），这一预期略超出市场之前的预期。

从点阵图可以看到，当前有6位联储官员支持在2025年将利率维持在4%-4.25%的区间不再调整，有9人支持在年底前再降息50个基点（至3.5%-3.75%），有2人建议再降息25个基点，1人则支持再降息125个基点，另有1人支持年底前加息一次。整体来看，市场认为今年内降息两次的可能性较大（但需注意，点阵图只是预测工具，实际情况仍需观察未来动向）。

整体而言，9月的25个基点降息已在市场预期之内，今年预计总共降息2至3次，也说明此次行动属于较为温和的调控。

从市场反应来看，短期内没有出现剧烈震荡，股市经历了短暂波动后未出现明确的趋势，比特币保持相对平稳，部分山寨币则出现反弹，整体表现涨跌不一。

继续观察美元指数，目前表现依然疲软，甚至在降息消息公布后曾跌至96附近（近三年半的低点），但由于鲍威尔讲话中的谨慎态度，市场对未来降息路径仍存不确定性，因此美元指数随后有所反弹，反应市场的预期变化。如下图所示。

理论上，降息应会带动美元走软，但实际情况是，美元先跌后涨，这可能反映市场预期的调整。与此同时，比较美债收益率，特别是10年期国债，显示在降息后，收益率出现反弹。

通常认为，降息会压低债券收益率，但市场对未来通胀压力、关税、财政赤字等担忧仍存，使得长期债券收益率反而上升。这意味着，虽然宣布降息，但市场担忧可能促使部分投资者回吐国债持仓，从而推高收益率。

结合这些情况，可以做一个简单假设：在未来收益率继续上升、美元仍表现疲软的背景下，资金或将流入比特币等资产进行风险对冲，这也是我们看好第四季度加密市场出现新机会的重要原因之一（也可能成为潜在的卖出时机）。

当然，这只是一种根据美债与美元走势进行的推测，实际上，机构流动性、SEC的监管政策、ETF资金流入流出、链上流动性和地缘政治等因素都可能影响市场走向。

不管怎样，正如之前所言，短期市场难以精准预测，但既然已宣布降息，资金流动性预计会增加。理性来看，目前没有必要悲观，但未来的不确定性仍需保持谨慎，建议谨慎布局、控制仓位比例。

这里还可以参考去年降息时期的情况（仅为对比），当时美联储在9月、11月和12月连续降息，总计100个基点。同期，比特币开始上涨，ETH也上涨了约80%，山寨币市值随之强势上涨，这也提示我们，类似的流动性宽松周期可能再次带来市场机会。

如果相信历史能够重复，今年第四季度或许依然是值得关注的投资窗口期。此前，许多声音质疑山寨币季节无法再次出现，但数据显示，山寨币季（Altcoin Season）已经逐渐回升至80左右，不知道大家是否已经实现了山寨币的收益回本？

当然，投资市场存在各种风险，说不定还会出现新的黑天鹅事件。保持仓位合理、风险可控才是理性投资的核心原则。正如我们之前强调的，随着资金规模的扩大，越应该减少操作频率，避免被短期波动牵着走，风险曲线应与个人资产增长成反比。

相关推荐：美联储主席鲍威尔表示，联邦公开市场委员会（FOMC）对2025年是否进一步降息仍存在分歧，未来政策走向仍需持续关注。