摩根大通警告称，关税可能导致“自我造成的痛苦”和美国经济衰退，伴随而来的通胀上升、利润崩溃及信誉下降可能引发全球经济动荡。

经济衰退危机？摩根大通强调美中贸易摩擦的严重风险

摩根大通在4月4日对日益严峻的经济风险发出警告，私人银行首席投资官理查德·麦迪根分析了关税升级可能带来的影响。在其报告《高度焦虑：关税对市场的影响》中，麦迪根详细描述了市场情绪从乐观转向恐惧的剧烈变化，尤其是随着贸易紧张局势的加剧。他指出：“从解放到孤立”的转变，正是在中国对所有进口美国产品征收34%的反制关税后发生的。他警告，当前的政策走向可能使美国及全球经济更接近衰退边缘。

摩根大通高管预计，如果关税政策继续执行，通胀将可能上升“1-2%”，对经济增长亦带来相似的负面影响。麦迪根警示道：

如果美国维持现有关税不变，而没有出现进一步的对等反击，那么对增长放缓和通胀上升的担忧可能会演化为更为严峻的局面，导致一场衰退竞赛。这是一种自我造成的痛苦。

他建议投资者关注10年期国债收益率的变化，下降的收益率将意味着市场对衰退风险的预期正在加深。此外，麦迪根还指出，企业盈利预期显得过于乐观：“我预计今年的10%盈利预测将会快速下调，明年也会如此。”

关于美国的贸易策略，麦迪根将当前状态比作谈判中的“过于激进的开局”，指出：“我们的谈判过程就像一个‘101班’的交易课程，起点设得过高。”他揭示，起点设立“荒谬地高”将导致信誉下降。“除了总统，周边几乎没有人会对这些关税的宣布感到满意，”他写道，这表明当前的策略可能会疏远贸易伙伴，最终拖累全球经济。

在谈及货币政策时，他对市场普遍预期美联储四次降息表示反对，预测道：

这似乎不太可能发生。我认为今年下半年可能只会降一次。如果经济意外转为负增长，或许会降两次。最终结果将由时间来证明。

随着消费者支出放缓，公司或将开始减缩招聘，积极总结道：“尾部风险上升，市场估值并不便宜，未来前景充满不确定性。”