Coinshares 的最新报告预计，比特币网络的算力将于 2025 年 7 月达到每秒 1 Zettahash（ZH/s）。这一目标的实现将显著增强网络的安全性，并提升矿工的信心。

比特币算力在 Q4 结束时表现超出预期

数字资产投资公司 Coinshares 发布的报告显示，比特币的网络算力有望在今年 7 月突破前所未有的 1 Zettahash 每秒（ZH/s），标志着比特币挖矿网络显著的增长和韧性，这一预测显著加快了之前的估计。

截至 2024 年末，比特币算力预计将达到 778 Exahash 每秒（EH/s），这一数字略高于 Coinshares 之前预测的 765 EH/s。报告指出，这一增长主要归因于全年比特币价格的持续上扬，激励矿工快速部署更多的挖矿硬件。

在展望未来时，Coinshares 团队预计算力将继续快速增长，到 2025 年底可能达 1.28 ZH/s，并可能在 2027 年初突破 2.0 ZH/s。这一指数级的增长反映了比特币挖矿行业日益加大的投资力度和竞争压力。

达到 1 Zettahash（ZH/s）这一里程碑具有重要意义，它标志着网络的安全性和可靠性得到显著提升，同时降低了比特币遭受 51% 攻击的潜在风险。此外，算力的增加说明，矿工正在积极投资于挖矿硬件，体现了他们对比特币未来及盈利能力的信任。

尽管 Coinshares 对算力的增长持乐观态度，但报告也补充了关于算力价格的看法，这一指标对矿工的盈利能力至关重要。尽管今年算力价格有所反弹，Coinshares 的预测模型却显示出结构性下降的趋势。报告中提到，在 2028 年的比特币减半周期，算力价格可能徘徊在每 Petahash 每天（PH/天）$35 与 $50 之间。

预计到 2026 年第一季度，平均算力价格将跌破 $40，这一趋势反映了挖矿硬件效能稳步提升，以及更多参与者部署新型高效设备带来的竞争加剧。

比特币挖矿与黄金挖矿的比较

此外，Coinshares 在报告中探讨了黄金和比特币之间的对比，特别是在今年二者价格均上涨超过 30% 的背景下。与其他关注这两种资产如何保值的分析不同，Coinshares 重点分析了二者在供应引入上的相似之处，即均通过“挖矿”方式获得。

尽管黄金和比特币挖矿都具有周期性经济特征、需要大量资本投资以及对能源市场的依赖，这两种资产的“开采”方式却截然不同，导致了行业内的深刻分化。黄金开采需要识别矿藏、获取许可证并投入重型机械进行加工，而比特币挖矿则是数字化的竞争过程，依赖专用的 ASIC 硬件、能源和互联网来解决复杂的数学难题。成功解决这些问题的参与者将获得奖励，包括新铸造的比特币和交易费（工作量证明机制）。

这两种资产的挖矿成本共同支撑了其稀缺性：比特币通过不可更改的代码和相互竞争来实现，而黄金则受到物理和地质条件的限制。

然而，比特币挖矿具有更大的动态性和不可预测性。矿工的收入不仅受比特币市场价格波动的影响，还取决于他们在全球算力市场中的份额（即全球竞争）。如果竞争者更积极地扩展业务，即使矿工的操作保持不变，其相对产出也可能下降。这一因素是矿工需要持续关注的。