在乐观者预测以太坊（ETH）即将触底之际，美国证券交易委员会（SEC）注册的顾问公司Two Prime表示，与比特币（BTC）相比，其风险回报率已难以证明合理。

随着以太坊价格在2025年第一季度表现低迷，美国投资顾问公司Two Prime已决定停止支持ETH，转而专注于纯比特币策略。

Two Prime于5月1日宣布，在过去15个月中为比特币（BTC）和以太坊（ETH）提供了总计15亿美元的贷款后，该公司将重点放在BTC资产管理和借贷业务上。

Two Prime表示："ETH的统计交易行为、价值主张和社区文化的表现已经下降到不值得继续投入的程度。"

当该公司转向纯比特币策略时，ETH今年以来已经损失了45%的价值，尽管一些乐观者推测ETH可能已接近底部，并将很快扭转负面趋势。

"以太坊不再可预测"

Two Prime表示："作为一家算法交易公司，我们重视数据而非叙事，"并补充说，"数据表明ETH已经从根本上发生改变。"

Two Prime认为，除了与比特币脱钩外，以太坊的可预测性也大幅降低，并补充道：

"它的交易表现现在更像是一个迷因币，而不是一个可预测的资产。在2025年第一季度的剧烈波动期间，比特币仍然保持基础面行为，而ETH则出现了多个标准差的波动。"

Two Prime进一步表示，这种情况对算法交易和ETH支持的借贷业务造成了挑战，因为该资产再也没有表现出可预测性，"即使在数字资产市场高波动性预期的背景下也是如此"。

Two Prime由Alexander Blum和Marc Fleury于2019年创立，是一家在美国证券交易委员会（SEC）注册的投资顾问公司，该公司在过去6年中为BTC和ETH提供交易和借贷服务。

社区回应：ETH触底信号

Two Prime对以太坊的批评迅速引发了社区的反应，许多人将这一消息视为加密货币的又一个触底信号。

一位市场观察者在X平台上指出，标普500指数今年以来下跌了4.7%，同样显示出高波动性，他对这份分析报告提出了强烈质疑。

另一位评论者表示："我从未听说过他们，看起来并不重要。"对此，社区对是否应该依赖Two Prime对以太坊态度的转变表示怀疑。

"如果这都不是ETH的触底信号，我不知道什么才是，"另一位发帖者推测，加入了对ETH价格在下跌周期结束后的反弹预期。

近几个月还有谁放弃了ETH？

Two Prime还提到以太坊交易所交易基金（ETF）的疲软表现，强调BTC ETF的购买量几乎是ETH的24倍。

该公司表示："ETH的ETF失败导致形成了一个反射循环，机构如贝莱德（BlackRock）因此减少了对其推广和销售的投入。BTC已经进入主流，而ETH则表现平平。"

尽管以太坊ETF表现不佳，但在资产管理规模（AUM）方面，以太坊仍然是加密货币ETF中最大的山寨币，远超索拉纳（SOL）和瑞波币（XRP）等其他币种。

根据CoinShares最新数据，截至上周末，基于以太坊的交易所交易产品的AUM为92亿美元，而索拉纳和XRP分别为14亿美元和10亿美元。

在2024年5月获得SEC批准后，现货以太坊ETF的表现缓慢，与现货比特币ETF的强劲开局形成鲜明对比。

在投资者需求低迷的情况下，一些发行机构如VanEck已停止以太坊期货ETF交易，而WisdomTree在2024年9月撤回了以太坊信托ETF的提案。2025年3月，ARK则清算了其以太坊和比特币的期货ETF。

相关推荐：富达（Fidelity）报告指出：以太坊的“屈服”暗示ETH价格被低估