尽管美中贸易协议宣布后股市大幅上涨，但比特币（BTC）价格意外下跌。

关键要点：

比特币（BTC）在美国和中国达成可能结束当前贸易战的协议后，随着投资者转向股票市场而表现落后。

宏观经济条件正在从黄金投资转向股票市场。

比特币（BTC）在5月12日达到了三个多月来的最高价105,720美元，但未能维持其看涨势头。值得注意的是，跌至102,000美元的行情出现在美中关税冲突暂时缓和之后。这一现象让交易者感到困惑，为什么比特币对这种表面上积极的发展反应消极。

此次为期90天的贸易休战降低了双方进口关税。美国财政部长Scott Bessent表示，如果双方展现真诚努力并保持建设性对话，该协议有可能延长。据雅虎财经报道，双方讨论的议题包括“货币操纵”、“钢铁价格倾销”以及半导体出口限制等问题。

比特币（BTC）近期动能不足的部分原因可归因于其过去30天内已实现了24%的显著涨幅，而同期标普500期货仅上涨7%，黄金则维持平稳。投资分析师认为，投资者目前缺乏足够理由预期比特币与传统市场会进一步拉开差距，尤其是考虑到其与股票市场的30天相关性系数仍高达83%这一关键指标。

值得注意的是，比特币市值已成功超越白银和谷歌这两大传统资产，目前已晋升为全球第六大可交易资产，展现了其在全球金融市场中日益增长的重要性。

Strategy在5月5日至5月11日期间增持13,390枚比特币的消息再次引发投资者担忧。随着BlackRock和Strategy合计持有119万枚比特币，约占流通供应量的6%，部分交易员担忧Michael Saylor的公司实际上成为支撑比特币价格的主要力量。

批评人士如Peter Schiff预测，Strategy不断攀升的平均购入价格最终可能导致亏损，进而迫使公司出售部分持仓以支付借贷成本。然而，这一情景似乎难以成真，因为该公司已将资本增加上限提升一倍，达到210亿美元股票融资额度和210亿美元债务融资额度。

比特币（BTC）陷入停滞，宏观经济形势使股票胜过黄金

尽管交易者常常关注比特币特有的事件，但105,000美元附近表现疲软的最可能原因是更广泛的宏观经济环境。虽然关税暂停政策直接利好股市，但对比特币等稀缺资产却产生一定负面影响。例如，随着避险资产需求下降，5月12日黄金价格下跌了3.4%。

黄金价格历来与美元指数（DXY）呈现反向关系，美元指数在5月12日攀升至30天来的最高水平。尽管美国第一季度国内生产总值（GDP）下滑0.3%，且3月份待售房屋销售环比激增6.1%，强势美元依然彰显了投资者的市场信心。

当比特币价格逼近105,000美元时，投资者信心不足，这部分原因在于稀缺资产需求减弱，因投资者普遍认为股市是美中贸易协议更为直接和迅速的受益方。关税降低意味着企业有望实现收入增长和利润率提升。

鉴于5月1日至5月9日期间美国比特币现货交易所交易基金（ETF）吸引了高达20亿美元的资金流入，比特币价格跌破100,000美元的可能性仍然较低。在月度涨幅达24%后，比特币需求依然稳健，这表明当前市场由机构采纳推动，而非散户恐惧错失（FOMO）心态，对价格走势极为有利。

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