富达（Fidelity）全球宏观总监Jurrien Timmer表示，比特币（BTC）回升至六位数领域的涨势，进一步巩固了其作为价值储存手段的地位，令其在一定程度上与黄金相当。

要点：

• 比特币（BTC）和黄金的夏普比率趋同，表明它们的风险调整后回报越来越相似，进一步支持了比特币作为价值储存资产的地位。
• 2025年第一季度，黄金表现优于比特币（BTC），价格上涨了30.33%，而比特币仅上涨了3.84%，这主要是受到经济不确定性和市场波动的影响。
• 比特币ETF资金流入正在回升，分析师预测比特币在2025年可能达到110,000美元至444,000美元之间。

比特币（BTC）价格稳定在100,000美元以上，富达（Fidelity）全球宏观总监Jurrien Timmer表示，这种加密资产有可能重新确立其作为领先的价值储存竞争者的地位。

Jurrien Timmer的最新分析指出，比特币（BTC）和黄金的夏普比率趋同，表明这两种资产在风险调整后的回报上越来越具有可比性。夏普比率衡量投资在承担风险后所提供的回报，结合波动性评估其表现，并与无风险基准进行比较。

下图展示了2018年至2025年5月的每周数据，显示比特币的回报（1倍）正在逐渐追赶黄金的回报（4倍）。黄金相对表现为22.48美元，比特币为15.95美元。

从资产配置的角度来看，Timmer建议采用4:1的黄金对比特币比例作为价值储存对冲，并分享了一个有趣的观察结果。Timmer表示：

“我一直对一个事实感到惊讶：与比特币负相关性最强的资产竟然是黄金。作为同一价值储存队伍的两个成员，这并不是我所预期的。比特币的风险回报比持续令人印象深刻，几乎没有其他资产能够与之媲美！”

尽管比特币价格突破100,000美元时，其作为价值储存（SoV）资产的资质有所提升，但专注于比特币宏观经济分析的通讯Ecoinometrics指出，2025年第一季度的市场并非一帆风顺。

2024年，比特币现货交易所交易基金（ETF）净流入高达350亿美元，购买了500,000个BTC，推动了120%的回报。然而，2025年开局却有所不同。前四个月，比特币ETF资金流入不到2024年的三分之一，而黄金ETF吸引了更多资金。

该通讯分析指出，这种转变可能与第一季度围绕美联储政策、贸易政策和美国经济的不确定性相关。Ecoinometrics表示：

“在黄金和比特币这两种硬资产之间，资金流向被视为避风港的资产并不奇怪。”

2025年，黄金价格上涨30.33%，而比特币仅上涨3.84%。黄金在经济不稳定时期表现优越，因为其稳定性强。分析还指出，比特币作为“高贝塔增长资产”在流动性上升和法定货币贬值的环境中表现更佳。

近期发展显示，随着美国贸易政策明朗、联邦储备立场软化及金融条件宽松，比特币ETF的资金流入持续增加。

比特币有望在2025年创下新高

比特币较高的夏普比率是一个积极的信号，显著提高了其在5月突破110,000美元历史新高的可能性。根据加密托管公司Bitcoin Suisse的数据，BTC的高夏普比率使其在美国总统选举后，无论在风险偏好还是风险规避的环境中，都表现出色。

目前，超过88%的比特币供应处于盈利状态，BTC被视为一种高信念的押注，未来有可能进入“加速阶段”。Bitcoin Suisse研究主管Dominic Weibei表示：

“在这种环境下，比特币已经成为瑞士军刀般的资产。无论股市上涨还是债券崩盘，BTC都基于其供需基本面进行交易，提供了传统资产无法提供的双赢特性。”

同样，Cointelegraph报道称，根据基于黄金的预测，比特币在2025年有“相当大的机会”达到250,000美元或更高，这一预测源于其与黄金的互动。该报告使用基于黄金模型的情景框架，预测比特币作为非主权硬资产的潜在重估。

如果比特币的网络价值（以黄金计）遵循幂次曲线，并且黄金保持当前价值，分析师预测其在2025年可能达到444,000美元。然而，比特币分析师Apsk32给出了更为保守的估计，认为今年“合理”的目标价为220,000美元。

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