比特币的涨势目前暂停，市场正在等待美国的通胀数据，但机构投资者的需求依然保持强劲。

要点：

• 由于宏观经济的不确定性和英伟达财报的影响，市场风险偏好受到限制，比特币价格被困在11万美元以下。
• 强劲的现货BTC ETF流入和比特币期权数据表明，美国经济的好转可能会推动比特币达到新的高点。

5月26日，在美国总统特朗普推迟对欧盟进口商品征收50%报复性关税后，投资者的情绪有所改善。尽管欧洲股市对此反应积极，比特币（BTC）仍未能突破11万美元的关口，这使得交易员们对能否达到新的历史高点产生了疑问。

即使比特币价格再次跌至10.5万美元，机构投资的持续增加和强劲的衍生品市场表明，看涨交易员并未过度杠杆化，对可能的回调也没有过度担忧。

需求的增长体现在对杠杆做多比特币头寸的兴趣上，5月26日BTC期货溢价上升至8%。尽管这比前一天的6.5%仅小幅增加，仍处于5%至10%的中性区间内。回顾2024年12月，当比特币首次突破10万美元时，期货溢价曾飙升至20%。

英伟达财报和美国经济数据能否点燃比特币的价格？

特朗普总统决定将欧盟关税推迟至7月9日，缓解了一些市场的不确定性，但持续的关税冲突可能对经济的广泛影响尚未在企业财报中反映。而投资者的风险偏好部分依赖于英伟达（NVDA）5月28日的财报，市场对此的期待或许是比特币未能突破历史高点的原因。

比特币的期权市场发出了上涨概率增加的信号，这显示出鲸鱼和做市商的信心，即便比特币的交易价格仍低于111957美元的历史高点2.6%。

负6%的比特币期权delta偏斜表明，看跌（卖出）期权以折扣价交易，这是牛市的典型特征。接近零的读数显示看跌和看涨（买入）期权之间需求的平衡，这是在5月25日观察到的趋势。

持续的机构对比特币的需求可能正在改变全球最大投资公司的风险态度。Michael Saylor的公司MicroStrategy在5月19日至25日期间以平均价格10.6237万美元收购了价值4.27亿美元的比特币。同时，现货比特币交易所交易基金（ETF）在同期也迎来了27.5亿美元的流入。

在摩根大通的年度投资者日，首席执行官Jamie Dimon宣布，该银行最终将允许客户购买现货比特币ETF。虽然这并不涵盖托管或对加密货币的官方推荐，但为该银行6万亿美元客户存款提供了间接的比特币投资机会。

由于美国市场在5月26日因阵亡将士纪念日假期休市，特朗普推迟关税可能带来的乐观情绪可能会被市场对美国政府债务和潜在经济衰退威胁的持续担忧所抵消。截至5月23日当周，MBA抵押贷款申请下降了5.1%，促使交易员采取更为谨慎的立场。

虽然比特币衍生品指标保持在健康水平，即将公布的经济数据在市场情绪中至关重要。投资者正密切关注5月28日的里士满联储制造业指数，紧接着是5月30日的PCE通胀数据。这些指标可能会影响风险偏好以及比特币在短期内突破11.2万美元的机会。

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