尽管新兴市场的加密货币采纳率迅速上升，但金融主权的承诺依然未能实现。数以百万计的人持有数字财富，但由于缺乏无缝的支付系统和实用的出金渠道，难以灵活运用这些资产。

观点作者：Mantle全球战略负责人Timothy Chen

尽管东南亚和拉丁美洲的加密货币使用速度不断加快，但一个根本的结构性问题仍未解决：支付过程依然缓慢、容易出错且具有排他性。通过区块链实现金融主权的设想，始终未能完全落地。

数百万人虽然持有数字资产，却无法将其无缝地融入日常生活。这种矛盾的现象——拥有数字财富却无法真正用于消费——恰恰反映了新兴市场面临的基础设施短缺问题。

很多无银行账户的人虽然手握加密代币，但仍然无法获得基本的金融工具支持，跨境支付和可持续收益产品的选择依然有限。同时，新兴市场的状况也预示着全球未来的发展趋势——届时我们的储蓄主要将以稳定币而非法币形式存在。

加密货币的资本获取难题

对新兴市场来说，稳定币犹如生命线，它为用户提供了监管套利的机会，使得美元储蓄账户变得可行。这使得这些国家的用户首次能够参与到全球最大和最强的资本市场——美国。接下来的目标是让用户接触并使用美国国债等安全且有收益的金融产品，预计我们将看到类似BlackRock BUIDL等资产代币化基金的持续增长。

这或许不会显著降低现有美元计价用户的门槛，但对于非美元化国家的用户，尤其是新兴市场，美元稳定币确实改变了他们的金融生活。

然而，许多新兴市场用户将储蓄投入美元稳定币时，由于出金渠道不畅，根本无法实际提取或用于消费。

当新兴经济体的用户为规避本币贬值而积极采用加密货币时，却发现自己进入了一个单向的金融体系：拥有数字资产，却没有便捷的变现通道。

令人讽刺的是，美国的比特币ETF规模已经达到1000亿美元，持有者可以随时出售变现，而新兴市场的稳定币持有者却常常难以找到便捷的出金渠道。这种不对称性使得加密货币所承诺的金融主权，在最需要的地区依然停留在理论阶段。

支付：普惠金融的真正前沿

对遭受高通胀的新兴市场来说，稳定币为其提供了重要的金融稳定保障。然而，获得并使用这些数字资产仍然需要穿越由银行、支付网络及点对点（P2P）网络拼接而成的复杂体系，过程充满风险。

在美国总统特朗普主导的监管环境下，稳定币基础设施获得了高度重视，Meta、Visa、Stripe和Fidelity等机构纷纷重新启动相关探索。这兴起的浪潮彰显了区块链在跨境支付场景中现实价值的潜力。

目前，这些应用大多仍是依赖传统架构的中心化改良版本——将区块链视为对现有支付体系的渐进式技术升级，而非对金融基础设施的彻底重塑。因此，在新兴市场中，准入壁垒依然存在，排他性问题难以根除。

监管也是核心挑战之一。在过去五年中，拉丁美洲和东南亚出现了大量加密服务，用户可以将本地货币兑换成美元稳定币。然而，银行对此始终存有疑虑，这些项目不得不频繁更换银行账户以维持正常运营。

在非洲和南亚等地区，终端法币出场（即将数字资产兑换为当地现金或账户）仍面临巨大障碍。当地用户常常缺乏稳定的网络、智能手机或基本银行服务，而他们恰恰是最需要这类金融创新的人群。

设计真正适用于全球多数人口的金融体系

新兴经济体正在成为检验区块链实际效能（而非单纯去中心化理论）最好的试验场。就像中国用户曾跳过电子邮件和信用卡，在不到十年时间内直接采用移动消息和数字支付一样，新兴市场有望率先普及加密原生数字银行业务。

链上金融活动从5%跃升至50%以上的转变必然首先发生在传统金融体系最薄弱的环节。东南亚和拉丁美洲无疑是加密数字银行应对实际经济问题（而非仅限于投机）的前沿阵地。随着监管和基础设施不断完善，越来越多用户能够在日常生活中使用稳定币。

但仍然缺失关键一环——银行账户层。现有服务虽然通常配备自托管钱包和法币提现的借记卡，但便捷的资金注入通道依然不足。

构建完整闭环的金融系统势在必行

结合模块化以太坊第二层网络的加密数字银行，有望成为解决上述结构性难题的架构示例。全面掌控基础设施不仅有助于优化单用户经济效益，也可利用传统金融体系安全的银行转账轨道进行法币入金。

而目前，大多数服务方案仅完成了“入口”半程：用户可将本地货币兑换为数字资产，却显现出“加州旅馆”效应（即资产能够自由进入，但难以顺利退出回到现实经济）。这一单向路径的存在严重削弱了其实际应用价值，尤其是在用户日常消费仍与本地商户紧密挂钩的新兴市场。

因此，打造一个能够实现法币与加密货币融合、具备真实消费能力的统一账户体系，以及涵盖工资收取到日常消费的全闭环系统，成为关键突破点。闭环体系的最终目标是实现工资直接打入该账户，从而彻底消除在传统与数字金融体系间反复转换的流程和摩擦，这也是业内所期望的“金融圣杯”。

在全球收入尚未普遍以稳定币发放之前，市场更需要这样可靠的系统接口，不仅作为对传统金融的激进替代，更作为两个体系之间进化融合的桥梁。以银行为入口的创新模式，由于符合用户现有习惯，更有望在金融活动加速迁移至区块链的浪潮中率先取得突破。

公平、去中心化的金融普惠

正如新型数字银行在移动时代重塑了银行业务模式，加密新银行应同样回归到第一性原理进行创新。要切实满足新兴市场的实际需求，必须构建完善的链上金融体系，实现全流程闭环，并确保链下与链上资金的自由流动。这不仅有助于保护用户免受货币贬值的影响，还能显著提升金融工具的实用性。

这既是产品设计的课题，也是技术创新的方向。我们的愿景是打造一个无缝连接去中心化金融与法币体系的统一界面，为所有用户提供公平的金融获取渠道。正如Windows操作系统通过友好的界面让计算机易于使用，苹果公司将复杂的技术转化为直观体验，开启了智能手机时代，我们也希望通过这样的方式推动金融服务的普及。

观点作者：Mantle全球战略负责人Timothy Chen。

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