美国52家银行联手抵制《GENIUS法案》，主要担忧稳定币对存款、信贷和利润体系构成威胁，并引发传统银行与加密新兴势力之间就监管与利益的激烈博弈。

《GENIUS法案》生效尚未满月，一场意想不到的狙击战在华盛顿悄然展开。8月16日，美国银行家协会（ABA）带领52家银行、游说团体以及消费者组织共同致信参议院银行委员会，公开呼吁对《GENIUS法案》进行修改。信中的核心诉求针对《GENIUS法案》中的某些特别条款，认为这些条款可能会对美国现有金融系统构成潜在威胁。这封联名信的背后，是新旧势力围绕监管权力、信贷模式和利润来源展开的一场复杂博弈。传统银行界深切担心，如果《GENIUS法案》按现有形式全面实施，将可能威胁到其在金融产业链中的核心地位。

一、《GENIUS法案》：万亿稳定币市场的崛起与角色转变

《GENIUS法案》的通过，正值稳定币市场规模迅速扩大的关键时刻。截至8月19日，稳定币市场总规模已接近2,675亿美元。其中，USDT和USDC合计占据超过85%的市场份额，这一高度集中的市场格局使得Tether与Circle两大稳定币发行方的影响力愈发显著。

• 稳定币的角色转变： 渣打银行及美国财长贝森特的分析表明，在《GENIUS法案》的监管框架下，稳定币市场预计到2028年底前将达到2万亿美元的规模，其预期增长速度暗示稳定币的角色正在从“加密投机工具”转变为“美债买家”。

• 美债的“新金主”： 由于《GENIUS法案》对稳定币的储备资产设置了严格限制，短期美债因其国家信用支持、极低违约风险以及高流动性，成为稳定币发行方的理想投资选择。Tether如今已成为第七大美债持有者，所持美债规模突破1,200亿美元，甚至超过了一些主权国家如德国的持债量。美元资本向美债转化的系统性趋势，给美国政府带来了稳定的新“金主”，这表明稳定币的发展的影响已超越加密市场，对美国财政和全球金融格局的影响也在逐步显现。

二、银行业的“呐喊”：多重忧虑下的利益保卫战

以美国银行家协会（ABA）为首的52家组织在信中公开表态，表达了对《GENIUS法案》的重大担忧。这种担忧反映了传统金融体系面临稳定币带来的深层次结构性冲击的恐慌。

• “定时炸弹”条款： 银行业的核心要求是撤销被视为“定时炸弹”的第16(d)条款。《GENIUS法案》第16(d)条款赋予未受联邦保险覆盖的州特许存管机构，能够借助设立稳定币子公司，广泛开展资金划转和托管活动，意味着这些机构可以绕过其运营所在地的执照要求和监管规定。银行业人士认为，这种做法给某些非银行实体提供“特许权限”，使其可以在全国范围内如同受联邦监管的银行正常运营，却不需要承担同样的消费者保护及审慎监管责任。这种监管套利行为将破坏美国金融系统内部州与联邦机构之间的平衡，并削弱各州对消费者的保护能力。

• 存款流失威胁： 银行业更加深层次的忧虑在于，稳定币可能会威胁到其赖以生存的低成本存款基础。如果稳定币发行方及其关联平台通过支付奖励或收益来吸引用户，巨额存款资金将可能流出传统银行缴入稳定币体系。美国财政部的报告预测，如果稳定币被允许提供收益，最高可能造成6.6万亿美元的存款外流，这对于中小银行的影响将会更为明显。根据ABA DataBank的测算，如果10%的核心存款外流，那么银行的平均资金成本将上升24个基点。

• 信贷收缩与利润侵蚀： 存款外流将直接削弱银行的信贷供应能力，促使其被迫减少信贷发放，这将导致中小企业和家庭的借款成本上升，并抑制实际经济活动。此外，稳定币的广泛采用还将侵蚀传统银行的利润来源。穆迪的分析师指出，随着稳定币在支付领域的深入，银行从现金管理、清算和电汇等服务中获得的收费收入将面临长期的压力。

• 监管套利： 尽管《GENIUS法案》禁止稳定币发行方直接向用户支付利息，但合作的中心化交易所（CEX）仍可通过提供奖励来吸引资金，以此规避禁令，进一步强化对银行存款的吸引力。例如，USDC已经与Coinbase和币安等交易所合作推出有限时间的存款奖励活动。

三、新旧势力的博弈：竞合关系与自我革新

美国银行家协会（ABA）的前后矛盾态度反映了银行业的重要战略：他们并不反对加密资产，而是希望对这一新兴领域以对自己有利的方式参与，例如通过“代币化存款”等创新，掌握加密经济的主导权。同时，强烈阻止非银行实体获得与自己相同的待遇，以维持其在金融产业链中的核心地位。

• 潜在合作模式： 尽管竞争关系日益紧张，但商业世界并非只有“你死我活”的零和博弈。摩根大通等银行巨头已经开始探索“代币化存款”等新型业务模式，结合了传统银行的信誉与区块链技术的即时结算，模糊了银行与稳定币发行方之间的界限。因此，银行不仅是稳定币发行方的对手，也能够成为其重要合作伙伴。随着《GENIUS法案》的落实，合规性成为焦点，稳定币发行方需要将储备资金存入银行并接受定期审计，这也为银行带来了新的存款来源和商机。同时，银行也能够提供托管、结算和合规服务，成为稳定币发行方的重要基础设施提供商。

结语：

美国银行业联名抵制《GENIUS法案》，是传统金融巨头对稳定币冲击的强烈反应。这场新旧势力的较量核心在于监管权力、信贷模式和利润来源的重新分配。尽管银行界担忧稳定币可能对其存款基础与利润来源构成威胁，商业世界并非只有零和博弈。若传统金融机构能够自我革新，积极探索与稳定币发行方的合作方式，通过“代币化存款”等创新机制掌握加密经济的主导权，或许能在这股代币化的浪潮中避免被竞争所淘汰。

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