稳定币尽管具备降低成本、提升效率和增强跨境支付韧性的潜力，但在中国大陆由于政策限制和商业障碍而难以实现。在未来，其应用更有可能依赖于像香港这样的离岸市场，并与数字人民币形成互补关系。

中国的外贸主体正面临高成本、低效率以及严格的合规风险（尤其是义乌的“冻卡”事件）等深层挑战。最近有关义乌商人使用稳定币解决“冻卡”问题的传闻引发广泛关注。然而，本文旨在深入分析稳定币在中国跨境贸易中的潜在价值与现实挑战，揭示其在中国大陆的实际应用仍处在极低的水平，与网络传闻之间存在显著差距。尽管稳定币在降低成本、提高资金周转和增强地缘政治韧性方面具有明显的理论优势，但在大陆的推广仍受制于无法逾越的政策红线、运营风险及商业模式限制。

一、中国跨境贸易支付结算的结构性挑战：义乌“冻卡”困境

中国已成为全球最大的B2C跨境电商交易市场，其中，浙江义乌和广东深圳无疑是最具代表性的城市。然而，这两座城市的贸易主体都面临着深层次的金融基础设施挑战。

传统支付体系的“三高三难”痛点包括：

• 高成本与低效率：传统银行电汇（如SWIFT）平均到账时间长达2至5个工作日，某些新兴市场甚至超过7天，手续费通常较高。这使得中小企业面临严峻的资金周转压力。

• 高风险：传统跨境支付体系高度依赖美元主导的SWIFT系统，在地缘政治冲突中可能被用作制裁工具，给中国的金融安全带来潜在威胁。

• “冻卡”困境：对于义乌及深圳的中小贸易商，账户合规与冻结问题是最致命的日常风险。近年来，随着国家加强反洗钱及“断卡行动”监管，义乌外贸商家的银行账户频繁被冻结。这主要是因为一些不法电信诈骗团伙与地下钱庄勾结，将诈骗资金通过非正规渠道转为货款，导致无辜商户的银行卡被全国各地的公安机关冻结。账户被冻结不仅影响涉案资金，更将账户内所有余额一并冻结，时间可达半年甚至一年，对企业资金链造成严重影响，导致许多商家面临破产的风险。

二、稳定币：一种新兴的跨境支付解决方案

稳定币是一种旨在保持价值稳定的加密货币，通常以1:1的比例与法定货币（如美元或港币）挂钩。它结合了区块链技术的去中心化和透明性，以及法币的稳定性，其核心在于实现“支付即结算”，大幅提升资金流动效率。

• 全球监管趋势：预计到2025年，美国《GENIUS法案》和中国香港《稳定币条例》等监管法规将相继出台，标志着稳定币将从早期的“狂野西部”迈向合规化。

• 赋能跨境贸易的核心价值：

显著降低成本与提升效率：基于分布式账本技术（DLT），稳定币能够实现点对点的直接清算，从而避开传统跨境支付中多级代理行和垄断清算机构造成的高昂成本。有研究表明，使用稳定币结算可将交易成本从3%降低至0.1%，并将交易时间从数天缩短至几分钟。

增强金融韧性：稳定币系统脱离传统SWIFT通道，为企业在地缘政治紧张局势下提供了替代支付选项。

推动业务创新：稳定币不仅是支付工具，更是数字金融生态的基石，可作为真实世界资产（RWA）代币化的支付与清算基础，为供应链金融等领域带来革命性突破。

三、稳定币在中国的应用现状与前景辨析

尽管稳定币在理论上有诸多优势，但其在中国内地的实际应用与一些网络传闻存在巨大差异。

• 义乌与深圳的真实采纳度调查：关于网上流传的“义乌稳定币支付百亿美元”的说法，权威媒体的调查显示，该数据源于一家区块链数据分析公司，但其报告无从查证，且数据来源不明。记者采访多位义乌和深圳的外贸商家，他们普遍表示对稳定币的了解有限，或从未使用过。

• 核心障碍：对于任何合法经营的外贸企业来说，使用稳定币进行结算将导致失去6%-13%的出口退税资格，这一重大商业损失足以抵消稳定币在手续费上的所有优势。此外，稳定币交易无法提供正规的银行流水，这直接影响企业在申请银行贷款和信用评级时的资格。

• 离岸人民币稳定币的香港试验：尽管稳定币在中国内地面临政策红线，但在中国离岸市场，特别是香港，其合规探索正在稳步推进。香港凭借其国际金融中心和离岸人民币中心的独特地位，成为中国探索合规稳定币应用的“沙盒”。

• 数字人民币（e-CNY）与稳定币的竞合关系：数字人民币与稳定币并不是单一的竞争关系，而是可能在不同场景下实现互补。数字人民币由国家信用背书，具可追溯性和中心化控制，更适合于政府主导的大宗贸易及“一带一路”项目等领域，而合规的离岸稳定币则代表了“自下而上”的市场创新，其更强的技术互操作性及私有化设计，可能更加专注于解决中小微企业日常小额、高频跨境贸易的痛点。

四、稳定币结算的风险与合规挑战

• 中国的法律与政策红线：自2021年9月，中国人民银行等十部委联合发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》明确将所有虚拟货币相关业务活动界定为非法金融活动。

• 稳定币自身的内生风险：包括信用风险（储备资产质量和透明度）、流动性风险（大规模赎回）和技术与安全风险（如智能合约漏洞、网络攻击）。

• 商业与操作风险：对于中国的外贸企业来说，使用稳定币还面临出口退税损失、融资与信贷障碍以及可能的灰色渠道风险。

结语：

尽管稳定币在理论上提供了一种创新的解决方案，能够在降低成本、提升资金周转和增强金融韧性方面赋能外贸企业，但其在中国的实际应用仍处于极低水平。根本原因在于中国政府对虚拟货币的全面禁止政策，以及稳定币在商业模式（如出口退税、企业信贷等）上的严重不适配。展望未来，稳定币的合规探索将主要依托离岸市场（如香港），并可能与数字人民币形成互补，共同服务于中国跨境支付体系的多元化与现代化。

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