日本Metaplanet计划筹集14.4亿美元以扩大其比特币持有量和相关收入业务，但面临稀释风险。

Metaplanet，这家公司原本是一家酒店和房地产集团，现已转型为比特币财库企业。该公司周二宣布将发行3.85亿股新股，以增强其比特币持有量及相关业务。

根据公司的声明，这些新股票将以每股553日元（约合3.75美元）的价格通过日本境外进行国际发行，预计将筹集2129亿日元（约合14.4亿美元）。发行价较Metaplanet周二收盘价614日元折价9.9%。

这笔资金的付款日期定于9月16日，届时承销商和投资者将会向公司转账。交割日期为9月17日，新股将进入投资者的账户。

此次发售代表的是股权融资，而非债务融资，也就是说没有票息。相对而言，新股的发行会增加现有股东的稀释风险。

Metaplanet表示，筹集到的资金将用于在9月至10月期间购买更多比特币（BTC），以应对日元可能进一步贬值，并扩大公司的比特币收入生成业务，该业务目前主要依赖于交易BTC期权。

此次发行是在公司已进行一系列比特币购买之后进行的，这些购买使Metaplanet跃居全球最大的公共BTC持有者之一。据行业数据，该公司的资产负债表上现持有20137枚BTC。

尽管Metaplanet在官方分类中仍被视为酒店运营商，但在过去一年多的时间里，它一直在积极向数字资产转型。公司在2024年提出了比特币财库策略，旨在对冲通胀、负利率及日本国债的长期风险。自此以来，该公司屡次筹集资金以购买BTC，但这也导致了股东进一步稀释。

鉴于其比特币策略受到投资者的广泛关注，Metaplanet的股价在过去一年中增长超过150%。然而，在过去一个月内，在日本交易的该股票已经下跌近39%，同期日本基准日经指数反而上涨了1.7%。

比特币财库公司面临日益增长的风险

在最初的热情过后，Metaplanet的比特币战略开始遭遇挑战，备受期待的“飞轮”效应动能减弱，彭博法律对此进行了相应报道。这种放缓促使公司寻求新的资金来源，尤其是来自全球市场，因此启动了这最新的股票发行。

分析师警告称，溢价收窄可能成为比特币财库公司的波动性主要来源。溢价差距指的是比特币财库公司股价与其资产净值（NAV）之间的差异。根据NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro的说法，这一差距最近有所收窄。

尽管如此，该策略依然引起关注，越来越多的公司正在转向数字资产财库模式。

目前，上市公司总共持有超过100万枚BTC，部分财库已经开始扩展到以太坊（ETH）、Solana（SOL）及其他山寨币。

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