比特币在经历了8%的杠杆清算后，于12.3万美元附近保持震荡态势，显示市场可能正在形成新的价值区间，并为第四季度突破15万美元做好基础准备。

关键要点：

• 比特币在期货市场经历了8%的杠杆清算后，依然在12万美元以上震荡，展现出较强的支撑信号。

• 现货市场需求增强，未平仓合约减少，表明买盘信心逐渐恢复。

• MVRV（市值与实现市值比率）显示比特币上涨空间在15%到25%之间，目标价位为第四季度末的14万美元到15万美元区间。

在期货市场中，比特币经过大幅而有序的杠杆清退后，价格持续在12万至12.5万美元区间内波动。这反映出，市场交易者将12万美元视作短期内的重要需求区域。

据市场分析师Skew分析，比特币近期自12万美元的支撑位反弹明显，显示该区域存在大量买单。同样，币安现货市场数据显示，12万美元附近的累积成交量差值（CVD）上升，反映出现货市场买方需求增加。

此外，永续合约市场中也出现了在相同价格水平附近聚集的买单，而未平仓合约数量的减少，则表明随着价格反弹，空头仓位被逐步平仓。这些因素共同指向，市场或将在12.3万美元附近形成一个短期“价值区”。但在该区上方，卖压依然存在，未来可能面临较大的抛压压力。

链上指标也支持市场将保持震荡的观点。分析师Maartunn观察到，短期持有者的获利和亏损比例整体趋于平衡，略偏向盈利。截至目前，2.41万枚比特币处于盈利状态流入交易所，而亏损比特币数量为1.97万枚，说明短期持币者整体情绪相对稳定。

此外，币安数据显示，近期杠杆调整尤为活跃。截至10月6日，比特币未平仓合约规模由高峰的150.7亿美元下降至138.8亿美元，三日内减少了7.9亿美元。这一杠杆水平的收缩，通常意味着市场保持谨慎态度，正在调整仓位，而非大规模退出。随着市场逐渐在低位吸引新资金，后续可能迎来更加稳健的上涨势头。

MVRV指标指向乐观的第四季度前景

尽管短期内比特币呈现震荡行情，市场分析师整体对年底走势依然保持乐观。策略分析师Timo Oinonen指出，MVRV（市值与实现市值比率）是衡量潜在上涨空间的重要指标。通过比较比特币的当前市值与已实现市值，能反映市场是否被严重高估或低估，帮助判断价格的潜在波动。

Oinonen分析，当前MVRV指标显示比特币价格在基本情况下一季度末有望上涨15%到25%，目标在14万美元至15万美元区间。这主要得益于长线持有者的持续增持，以及短期成本基础的稳健支撑。

若MVRV指数升至4.0以上，并重现2021年的周期高点，比特币有望突破17万美元甚至20万美元，主要受市场情绪高涨以及减半后供应逐步收紧的推动。

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