交易员认为，以太坊的价格已跌至“世代底部”，然而历史数据和网络活动的统计却显示出不同的情况。

经过16天的抛售压力，以太坊的价格已重新突破1700美元。这段时间的卖压主要由宏观经济的不确定性和链上活动的急剧下降所驱动。尽管出现了一定的反弹，以太坊的表现依然落后于整体山寨币市场，其年初以来的涨幅低于市场平均水平23%。

一些交易员声称，以太坊有潜力迎来一场“世代”牛市，创造一个真正去中心化和无需许可的金融系统，但这种说法是否成立呢？

与索拉纳（SOL）、Tron（TRX）和BNB等竞争币不同，以太坊是少数未在2025年创下新历史最高价的主要加密货币之一。

一些批评者认为，放弃工作量证明（PoW）挖矿让以太坊在与竞争对手的竞争中失去了优势。

以太坊费用的下降暗示价格走势疲软

最终，尽管缺乏强劲的基本面支撑长期价格增长，以太坊在短期内或许仍会超越其竞争对手，那些声称发现“世代底部”的影响者也许会高兴地看到他们的预言成真。然而，考虑到自1月以来以太坊交易费用骤降95%，以太坊即时飙升的可能性似乎较小。

网络上对数据处理的低需求导致以太坊的通货膨胀，因为内建的销毁机制不足以抵消用于覆盖质押奖励的新发行代币。

虽然以太坊在总锁仓价值（TVL）上明显领先，但交易员通常并不太看重这一指标，因为它无法转化为对以太坊网络更高的需求或稀缺性的增加。

因此，即使以太坊的基本面有所好转，投资者的乐观情绪也在减弱，而竞争对手，尤其是索拉纳和瑞波币（XRP）的投资者们对其在美国的现货ETF审批充满信心。目前，现货ETF仅适用于比特币和以太坊，因此，更多现货ETF的推出可能降低机构对山寨币的需求。

进一步的担忧在于，美国上市的现货以太坊ETF在4月21日至4月23日期间出现了1000万美元的净流出，反观类似的比特币ETF则经历了创纪录的资金流入。

历史数据显示以太坊价格反弹很少能持续长久

历史证明并不支持以太坊长期优于竞争对手的表现，从而降低了其持续上涨的可能性。

例如，以太坊的市场份额在2022年6月降至约26.5%的低点，当时的价格已跌破1100美元。尽管在2022年8月经历了短暂反弹，价格升至2000美元，然而这一上涨势头并未持久，价格在不到三个月后再次跌至1200美元。这样的修正让许多投资者感到沮丧，因为他们不得不等待八个月，直到2023年4月以太坊才重新突破2000美元。

类似的情况发生在2021年4月，当时以太坊在山寨币市场的市场份额降至26.8%。随后，以太坊价格从2100美元暴涨至4200美元，但一个月后又跌破2000美元。那些在顶部周期附近购买的交易员要等到六个月后才能恢复他们的投资。这段历史教训向以太坊交易员传达了迅速获利的重要性，减少了创下新历史高点的可能性。

很难确定过去的牛市是由什么触发的，尤其是在叙事从效用代币转换到NFT市场、人工智能、迷因币以及最近的RWA代币化时。虽然某些影响者相信以太坊有强劲的上涨动力，但也有警告称，相较于比特币，以太坊可能再跌15%。

最终，历史证据不支持以太坊价格的持续上涨，即使其相对于更广泛的山寨币市场的市值达到了谷底。

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