DeFi的未来依赖于迎接机构投资者的到来，他们的资金、信誉以及对稳定性的追求正将DeFi从一个投机性的平台转变为一个成熟且可信赖的金融生态系统。

作者：Kevin Rusher，RAAC创始人

加密货币是一场源于对传统金融文化的反叛运动，其核心信念是透明度、去中心化以及利用代码构建一个比导致2008年金融危机的系统更优秀的金融体系。对许多人而言，比特币的诞生是对传统金融守门人从市场中榨取消费者价值的抗议。

这一初衷在加密货币的世界中仍然具有重要意义，但15年后的形势已发生了巨大变化。目前，贝莱德（BlackRock）已成为比特币（BTC）的第二大持有者，仅次于创始人中本聪。同时，几乎每个主要的传统资产管理公司都通过比特币、以太坊（ETH）以及代币化的现实世界资产（如私人信贷和国债）对该领域表现出了一定的兴趣。

然而，去中心化金融（DeFi）领域却是一个例外。尽管DeFi旨在实现普遍金融自由，但其极端的投机文化、模因币以及不可持续的炒作循环，使得在许多外部眼中，DeFi仍然如同一个赌场。

面对这种新兴的加密环境，DeFi必须重新塑造其形象，而这一任务的关键在于承认那些原本被视为竞争对手的机构投资者，在DeFi的发展过程中扮演了重要角色。

对加密货币的信任仍然薄弱

在过去几年中，机构投资者逐渐进入加密领域。贝莱德推出的现货比特币交易所交易基金（ETF）被认为是一个转折点，目前其管理资产已达到700亿美元，成为史上增长最快的ETF，贝莱德的投资回报也随之实现。

尽管如此，加密货币依然面临信任危机。最新数据显示，38%的非加密资产持有者表示，由于加密货币的波动性和缺乏准入渠道，他们将永远不投资于这一资产类别。在美国，加密货币的使用率目前为28%，低于2022年的33%。该年Terra崩盘使加密市场一夜之间蒸发了600亿美元的市值。

因此，有63%的美国人表示不信任目前的加密投资产品。

这种对加密货币的信任缺失是一个严峻的问题。在DeFi领域，这一信任度表现尤为低下，既受到2022年事件的影响，也由于频繁出现模因币诈骗和黑客攻击。要解决这一信任问题，DeFi需要增强其稳定性、结构性和流动性。

西装币投资者为DeFi带来的价值

这正是华尔街及其新崛起的加密倡导者——即所谓的“西装币投资者”——能够为DeFi注入真实价值的领域。尽管许多加密原住民强烈反对这些机构投资者及政府参与者进入加密领域，但他们正逐步构建有意义的链上资本。

显而易见的是，代币化现实世界资产（RWA）的出现，市值刚刚突破240亿美元，相较于2024年6月的115亿美元大幅增长，并在地缘政治不稳定导致其他市场下跌期间展现出上涨趋势。

令人惊讶的是，私人信贷这一传统金融中的精英资产类别，领先所有链上RWA，以58%的市场份额名列前茅，代币化的美国国债则占34%。这股增长势头没有减缓，VanEck预计到2025年底，RWA的市值将超过500亿美元。

代币化RWA是华尔街接入去中心化金融的关键契机。传统资产的低波动性和较强的抵押品设计助力于谨慎投资者在TradFi与DeFi间的转移。

更重要的是，这一局面并非受到炒作、影响者或模因币的推动。西装币投资者初步探索加密和DeFi，着眼于其开放的基础设施、增强的流动性和交易便利性。而这种资本流入正是DeFi实现蓬勃发展的关键。

DeFi的成熟

DeFi终于达成了机构所需的标准，提供了更为清晰的用户体验、合规性的框架以及稳定且可编程的收益，这些收益往往超过传统金融的基准。

Artemis和Vaults最新报告确认了这一转变。尽管大多数投资者仍关注价格波动，DeFi却正在悄然发展成为机构参与者的金融后端。该报告指出“隐形DeFi”正成为上升趋势：Morpho、Spark和Aave等协议正在将收益直接嵌入金融科技应用、交易所及钱包中，显著简化最终用户的DeFi体验。借助这些集成，抵押贷款平台在2025年6月前的总锁定价值（TVL）已超500亿美元。

另一个例子是Coinbase的信贷业务，其已发放超过3亿美元的比特币支持贷款，全部在链上进行，多数非原生用户甚至未意识到涉及区块链。

监管、明确性、流动性与发展

DeFi现在已为机构做好准备。当同步更清晰的监管政策和实际政策变动时，TradFi与DeFi之间的桥梁看起来更像是一个可攻克的机遇，而非对DeFi的威胁。

不过，这并不意味着西装币投资者可以左右游戏规则。如果机构通过中心化和许可制方式采用区块链技术，仍然只是昔日传统金融的翻版。

下一步，且是最重要的一步，就是确保DeFi与西装币投资者能够平等共存，始终坚持其去中心化原则，同时对合作与发展持开放态度。

拥抱机构参与后，DeFi生态系统将必然显得更加严谨。一夜暴富的现象会减少，同时也将面临更多的合规要求，但这正是建立一个不会因一条推文而崩溃的系统的唯一途径。如果西装币投资者的参与能够确保DeFi的繁荣未来，那毫无疑问，这一切都是值得的。

作者：Kevin Rusher，RAAC创始人

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