美国证券交易委员会（SEC）工作人员关于流动质押的指导或为希望将这一技术运用到产品中的机构带来利好，但监管的不确定性依然存在。

美国证券交易委员会（SEC）员工对流动质押的最新评论引发了乐观与担忧的交织反应，显示出加密货币增长最快领域之一仍处于监管灰色地带。

尽管部分业内人士认为这一不具有约束力的指导意见是推动机构和零售用户采纳流动质押技术的积极迹象，但也有人强调，关键的法律问题仍未得到解决，未来可能面临法律挑战。

Marinade机构质押负责人Scott Gralnick在接受Cointelegraph采访时指出：“首先，这些指导意见并不具备法律效力……未来可能会被质疑。”

他还表示：“行业需要继续合作，以推动积极的监管结果，包括支持即将进行表决的市场结构立法。”

SEC的声明主要内容是一则特别说明，明确指出该声明仅代表SEC某一部门的观点，并不代表整个机构的立场。特别说明指出，该声明“不是SEC的规则、条例、指导或正式声明”。

有知情人士透露，员工的指导意见并不罕见，也未经过委员会的正式表决，但并不意味着委员们对此毫不知情。

更复杂的产品

流动质押允许用户在保持代币流动性和可用性的同时获取质押奖励，其复杂性超过了传统质押。即使是在流动质押协议中，技术和操作模式也大相径庭。SEC工作人员在最新的指导意见中可能并未充分考虑这些差异。

Lido Labs首席法务官Sam Kim表示：“该指导意见确认流动质押活动不被视为证券发行。”他补充说，“然而，对于再质押、跨链质押以及基于质押构建的复杂金融产品等相关领域，仍有一些监管问题尚不明确，这些领域仍需进一步的监管澄清。”

SOL Strategies首席战略官Michael Hubbard表示，完全以行政或辅助性质运营的协议——以一比一方式发行收据代币，让用户能够质押，但不控制质押时间或金额，也不保证回报——“或许能在该框架下获得明确的合规性认定”。

Hubbard向Cointelegraph表示：“然而，该指导意见在参数上非常具体，并强调任何偏离所描述结构的做法都可能引发不同的监管处理。”

税收问题

SEC相关部门声明尚未明确的重要问题之一，是通过流动性质押获得的奖励所涉及的税收问题。该奖励影响生态系统中的所有参与者，无论质押规模大小，均需向税务机关申报。

Alluvial公司首席运营官Evan Weiss表示：“关于质押奖励的征税时点（是在收到时还是在出售或转让时）的问题依然存在。”

他补充说：“目前，相关案件正在积极审理中。同时，国会层面也有多项倡议，旨在争取公平的质押税收待遇，以支持行业的持续发展。”

另一个重要问题是委托人信托税规则，该规则规定资产在继承时的征税方式。Weiss指出，这些规则成为阻碍质押资产纳入交易所交易基金的主要监管障碍，目前仍未得到解决。

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