分析师表示，大部分创纪录的190亿美元加密货币清算归因于有机的去杠杆，而非市场操控，但也有人质疑做市商在此次暴跌中起到了推动作用。

周五发生的创纪录190亿美元加密货币市场清算事件引发了市场参与者的分歧。一些人认为做市商协同抛售加剧了市场下跌，而分析师则指出这是自然的去杠杆调整过程。

根据DefiLlama的数据，周五市场崩溃期间，去中心化交易所（DEX）上的永续合约未平仓合约总量从260亿美元降至140亿美元以下。

加密借贷协议在周五的手续费收入突破2000万美元，创下单日最高纪录。DEX的周交易总量超过1770亿美元。各大借贷平台的总借款首次降至600亿美元以下，为三个月以来首次。

部分分析师认为市场是有机调整

尽管许多交易者认为平台故障和大户同步操作导致了市场的修正，但区块链数据表明，大部分创纪录的清算是正常的机制作用结果。

CryptoQuant的分析师Axel Adler Jr指出，崩盘期间未平仓合约减少了140亿美元，其中至少93%属于“有序去杠杆”，而非链式反应引发的恐慌性抛售。

Adler在周二通过X（原推特）表示，仅价值10亿美元的比特币多头仓位被清算，这显示了比特币市场的成熟。

不过，也有市场观察者不完全认同这是机械式的市场调整。他们指责某些主要做市商在关键时刻撤出流动性，放大了下跌压力。

区块链侦查员YQ指出，从订单簿数据来看，做市商涉嫌制造了“流动性真空”，从而加剧了市场的修正压力。

YQ在周一通过X（原推特）发文称，在UTC时间晚上九点左右，大部分代币价格触底，追踪的代币订单簿深度一度降至仅2.7万美元，暴跌98%。

Coinwatch这家区块链监测平台还强调，全球最大的加密货币交易所币安的市场深度在崩盘中下降了98%。

Coinwatch在周日通过X（原推特）表示：“当代币价格快速下跌时，两个主要的做市商全部撤出订单簿。1.5小时后，Blue重新启动了交易机器人，流动性恢复到与之前相媲美的水平。而Turquoise虽然仍在订单簿中，但几乎没有流动性。”

此外，观察到另一家未命名的币安上市代币，总市值超过50亿美元，三分之二的做市商在五小时内放弃了其市场责任。

Coinwatch表示，他们正在与这两家做市商沟通，旨在促使其尽快重返订单簿。

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