不断攀升的宏观经济风险、比特币矿工收入下滑以及投资者的谨慎情绪可能引发比特币价格的急剧调整。

关键要点:

• 尽管宏观趋势相对强劲，但比特币衍生品市场显示投资者对维持近期价格涨势的信心正在减弱。

• Bit Digital转向以太坊的战略调整引发市场担忧，可能导致其他矿商抛售其比特币储备。

比特币在周一短暂跌破10万美元，此前伊朗对卡塔尔的美国军事基地发动袭击。尽管在周三（6月25日）反弹至10.8万美元，但比特币衍生品市场的情绪已转为谨慎，表明交易者对后续上涨前景的信心减弱。对此，比特币价格崩盘的担忧是否有其依据呢？

在6月25日当天，比特币永续合约的资金费率跌至七周来的最低点。在市场处于中性状态时，多头交易者通常需要支付费用以维持杠杆头寸，因此出现负费率的现象是相当罕见的。有趣的是，这一现象发生在比特币价格反弹至10.8万美元之际。

专业分析人士指出，与其仅仅关注结果（如杠杆头寸需求减弱），更应该考察导致资金费率看跌的潜在原因。美国于4月发起的全球贸易战对投资者信心造成了一定影响。虽然各方达成了暂时休战协议，但一些协议即将到期，包括与欧元区的协议将在7月9日失效。

美国总统特朗普在贸易谈判中的立场多次受到质疑。据《华盛顿邮报》的分析，特朗普政府自上任以来已进行了超过50项的关税政策调整。在这种背景下，投资者对贸易冲突可能进一步加剧的恐惧加重。

关税、人工智能炒作与比特币矿工盈利能力下降

根据周四发布的最终官方数据显示，美国国内生产总值（GDP）在第一季度同比下降0.5%，进一步加剧了市场的不安情绪。CNN指出，这一意外经济收缩主要源于巨大的贸易逆差，北美企业在预期关税上调前大量增加了库存。

尽管经济数据不佳，比特币交易者仍对一个现象感到困惑：美国小盘股展现出显著韧性，而比特币价格却难以突破112,000美元的关卡。

剔除美国上市最大1,000家公司的罗素2000指数已攀升至四个月高点。由于许多投资者仍将比特币视为风险资产，市场对“盲目追逐人工智能支出推动估值飙升”的担忧，实际上成为制约比特币价格上涨的天花板。

Gartner咨询公司的一位分析师在接受雅虎财经采访时指出：“当前大多数的代理型人工智能项目仍处于早期实验或概念验证阶段，这些项目主要由市场炒作驱动，且经常被错误地应用。”因此，随着投资者态度的转变，比特币价格在突破105,000美元后出现一定程度的获利了结是合理的。

另一个潜在的风险来自于越来越多将比特币纳入资产负债表的企业。周三，纽约一家在纳斯达克上市的比特币挖矿公司Bit Digital (BTBT)出人意料地宣布，计划剥离其挖矿基础设施和比特币持仓，转而购入以太坊（ETH）。

截至3月31日，Bit Digital持有24,434枚ETH和417.6枚比特币。这一战略转变引发市场担忧，其他矿工可能会效仿，特别是考虑到根据CryptoQuant最新报告，挖矿收入已降至两个月来的最低水平。

尽管宏观经济环境仍然支持比特币可能创下历史新高的前景，主要源于各国央行面临采取宽松货币政策的压力，但比特币暂时回调至100,000美元以下的风险仍然真实存在。

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