在乐观者预测以太坊（ETH）即将触底之际，美国证券交易委员会（SEC）注册顾问Two Prime表示，与比特币（BTC）相比，其风险回报率现已难以证明合理。

随着以太坊价格在2025年第一季度表现低迷，美国投资顾问公司Two Prime已放弃支持ETH，转而采用纯比特币策略。

Two Prime于5月1日宣布，在过去15个月内为比特币（BTC）和以太坊（ETH）提供了总计15亿美元的贷款后，该公司决定放弃ETH，专注于BTC资产管理和借贷业务。

Two Prime表示："ETH的统计交易行为、价值主张和社区文化已经失败到不值得继续参与的程度。"

该公司转向纯比特币策略之际，ETH今年以来已损失45%的价值，尽管一些乐观者推测ETH可能已接近底部，并很快将扭转负面趋势。

"以太坊不再可预测"

"作为一家算法交易公司，我们更重视数据而非叙事，"Two Prime表示，并补充道，"数据表明ETH已从根本上发生改变。"

Two Prime认为，除了与比特币脱钩外，以太坊也变得不再可预测，并补充道：

"它现在的交易表现更像是一个迷因币，而不是一个可预测的资产。即使在2025年第一季度的动荡期间，比特币仍保持其基本面行为，而ETH却出现了多个标准差的波动。"

Two Prime进一步表示，这种情况对算法交易和ETH支持的借贷业务都"造成了困扰"，因为该资产不再表现出可预测性，"即使按照数字资产市场的高波动性预期来看也是如此"。

Two Prime由Alexander Blum和Marc Fleury于2019年创立，是一家在美国证券交易委员会（SEC）注册的投资顾问公司。该公司在过去6年中一直为BTC和ETH提供交易和借贷服务。

社区反击：ETH触底信号

Two Prime对以太坊的批评迅速引发社区回应，许多人将这一消息视为加密货币的又一个触底信号。

一位市场观察者在X平台上写道，标普500指数今年以来下跌4.7%，同样显示出高波动性，他对此份分析报告提出强烈质疑。

另一位评论者表示："从未听说过他们，看起来并不重要。"对于社区是否应该依赖Two Prime对以太坊态度的转变表示怀疑。

"如果这都不是ETH的触底信号，我不知道什么才是，"另一位发帖者推测道，加入了预期ETH价格在下跌周期后反弹的行列。

近几个月还有谁放弃了ETH？

Two Prime还提到了以太坊交易所交易基金（ETF）的疲软表现，强调BTC ETF的买入量几乎是ETH的24倍。

该公司表示："ETH的ETF失败造成了一个反射循环，导致贝莱德（BlackRock）等机构将更少的资源用于其推广和销售。BTC已经进入主流，而ETH则表现平平。"

尽管以太坊ETF表现低迷，但就资产管理规模（AUM）而言，以太坊仍然是加密货币ETF中最大的山寨币，远超索拉纳（SOL）和瑞波币（XRP）等其他币种。

根据CoinShares最新数据，截至上周末，基于以太坊的交易所交易产品的AUM为92亿美元，而索拉纳和XRP分别为14亿美元和10亿美元。

在2024年5月获得SEC批准后，现货以太坊ETF在2024年开局缓慢，与现货比特币ETF的强劲开局相比表现逊色。

在投资者需求低迷的情况下，一些发行机构如VanEck停止了以太坊期货ETF交易，而WisdomTree在2024年9月撤回了其以太坊信托ETF提案。2025年3月，ARK清算了其以太坊和比特币的期货ETF。

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