尽管ETF资金流入强劲，但由于竞争压力和网络活动疲软持续存在，ETH交易者仍然保持谨慎态度。

要点摘要：

• 衍生品数据显示，尽管近期ETH价格上涨且ETF资金流入强劲，交易者仍然保持警惕。

• 在网络活动增长停滞的情况下，以太坊面临来自Solana和BNB链的竞争压力。

以太币（ETH）价格在过去30天内飙升了56.5%，但ETH衍生品指标表明交易者仍然持谨慎态度。

这种情绪可能反映了市场的忧虑，自2024年3月以来，以太币多次未能突破4,000美元这一重要心理关口。以太坊链上指标的持续疲软进一步加剧了投资者的失望情绪。

以太币永续期货的年化资金费率在周四跌至9%，这表明市场对杠杆看涨头寸的需求下降。相比之下，在周五到周一期间，19%的资金费率曾显示出适度的市场热情。目前，资金费率已回落至7月7日ETH交易价格接近2,600美元时的水平。考虑到ETH自那时起已上涨了46%，这一现象令人感到意外。

ETH交易者感到失望，因为以太坊TVL下降

部分交易者的失望源于网络存款减少了11%。截至周三，以太坊生态系统中的总锁仓价值（TVL）降至5个月低点的2340万枚ETH，较30天前的2640万枚ETH有所下降。

相比之下，Solana的TVL以SOL计算仅下降了4%，而BNB链的存款以BNB计算增长了15%。

据DefiLlama的数据显示，以太坊还失去了去中心化交易所（DEX）交易量的领先地位，其30天内的交易量为814亿美元。而Solana处理了829亿美元，BNB链在同期则以1892亿美元的交易量领跑市场。

分析师指出，网络活动至关重要，因为交易费用对于支付验证者以及鼓励其他去中心化应用（DApps）在网络上进行构建是必不可少的。

因此，即使以太坊在TVL和活跃开发者方面保持领先，如果网络活动相比竞争对手停滞不前，这些优势也将失去意义。

判断ETH巨鲸和做市商是否采取了更谨慎的态度，分析ETH月度期货市场显得至关重要。正常情况下，这些合约的交易应当有5%至10%的年化溢价，以补偿更长的结算期。

目前，ETH期货年化溢价为6%，较周二的8%有所下降，且在过去三周内保持在中性区间。

更值得注意的是，即使现货以太币交易所交易基金（ETF）也连续近三周出现净流入，这种看涨杠杆需求的下降持续发生。

在ETH价格爬升至3800美元的环境下，市场的缺乏热情可能源于对竞争对手Solana和BNB链在基础层高容量方面更具用户友好的担忧。

此外，市场还对企业持有的以太币储备的长期影响表示担忧，这些储备的增加在以太坊近期价格上涨中发挥了重要作用。

根据数据资源Strategicreserve.xyz，九家上市公司各自累积了至少2000枚ETH，包括Bitmine Immersion Tech（BMNR）、SharpLink Gaming（SBET）和The Ether Machine（DYNX）。

行业专家认为，如果企业的储备购买活动持续下去，ETH可能会上涨至5000美元。然而，目前交易者对此仍持怀疑态度，不认为4000美元的价位触手可及。

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