预计到2025年，BitMine和SharpLink等财务公司将联合购买200至400亿美元的以太坊，这一举动将推动DeFi历史上最大规模的资本注入，可能会引发新一轮DeFi牛市，并彻底改变目前的加密市场格局。

以太坊（ETH）市场正迎来前所未有的机构资金潮流！在比特币主导地位减弱、山寨币搜索需求激增的背景下，Framework Ventures的联合创始人Vance Spencer最近做出了惊人预测：预计专注于以太坊的财务公司如BitMine和SharpLink等，将于2025年共同购买价值200至400亿美元的ETH。其中大部分以太坊将用于链上借贷市场，并吸引稳定币进行循环或挖矿，从而成为DeFi历史上最大规模的主动资本注入。这股资金潮流是否意味着以太坊即将引发新一轮DeFi牛市，彻底扭转加密市场格局？

一、200-400亿美元ETH收购计划：DeFi史上最大资本注入

Vance Spencer的预测为以太坊市场勾画了一幅宏伟的蓝图。

• 巨额购买力： Spencer预计，BitMine和SharpLink将在2025年共同购买价值200至400亿美元的ETH。根据加密市场评论员RiskOnBobby的分析，这些以太坊专注的财务公司有意拨款约270亿美元用于额外的ETH收购。这其中绝大部分资金来自BitMine Immersion Technologies，该公司已于8月12日提交修正案，将其按市价（ATM）股权计划扩大200亿美元。同时，由约瑟夫·鲁宾领导的SharpLink也公布了筹集9亿美元资金的计划，用于进一步购买以太坊。

• DeFi的“输血”： Spencer强调，这些巨额以太坊将被投入链上借贷市场，吸引稳定币进行流动或挖矿，标志着DeFi历史上最大规模的资本注入。

• 潜在收购规模： Varys Capital的风险投资总监Tom Donleavy估计，依照当前市场价格，这样的资金池可能购得近600万枚ETH。这一数量约占以太坊总供应量的5%，同时也是当前交易所持有的ETH总量的三分之一。

• 总持仓量： 最新战略ETH储备数据显示，71家专注于ETH的资金管理公司当前持有357万枚ETH，价值166.8亿美元。这一数字约占ETH总供应量的2.95%，表明这些企业和机构正逐步增加在以太坊的持股。如果计划中的收购顺利进行，国库持有的以太坊总量将可能上升至总供应量的10%左右。

二、市场结构变化：比特币主导地位下降，山寨币搜索量激增

以太坊大量资金涌入的背景是加密市场结构的显著变化。

• 比特币主导地位下降： 比特币在加密货币市场中的份额在夏季达到高峰后，已回落至60%。历史数据表明，这一阈值表明资本正在转向以太坊、Solana和瑞波币等市值较大的山寨币。机构市场似乎也经历了类似的轮动。

• 山寨币搜索量激增： 谷歌对“山寨币”的搜索量已达到五年来的最高水平，与以太坊成立时的关注度相当。这一趋势与市场结构变化密切相关，尽管搜索数据不直接反映交易活动，但以往周期显示零售的关注度激增往往会伴随山寨币的初步反弹。

• 资金涌入山寨币： CoinShares报告指出，7月下旬，数字资产投资产品的周流入量达到了历史新高，总额达到43.9亿美元，其中以太坊的流入量为21.2亿美元，几乎是该资产此前单周流入量的两倍。

• 山寨币波动率加大： 根据Kaiko第一季度的数据，山寨币与比特币之间的波动率差距正在加大，这一点是在以往山寨币市场早期常见的结构性特征。

三、山寨币周期信号：历史模式与当前趋势的契合

当前的高搜索兴趣、比特币主导地位的下降、非比特币资产的资金流入增加以及山寨币交易平台的杠杆使用率上升等现象，与2017年及2021年的主要山寨币周期前的情况十分相似。

• 可持续性： 这一趋势的可持续性将取决于比特币是否在高位附近盘整或重新确立主导地位。历史证明，如果比特币价格突破60%左右的主导地位，其果断行动往往会削弱山寨币的表现；而比特币价格在某个区间内波动则可能为投资者进入更广泛的山寨币市场提供良机。

结语：

Framework Ventures联合创始人Vance Spencer的预测揭示了BitMine和SharpLink等巨头在2025年可能进行的200至400亿美元的ETH收购计划。这笔DeFi史上最大的主动资本注入，显示出以太坊市场将面临前所未有的流动性潮流。在比特币主导地位减弱和山寨币兴趣加大的背景下，以太坊有望引发新一轮DeFi牛市，彻底改变加密领域的格局。投资者应密切关注这些金融巨头的资金动向，抓住以太坊生态中的重大机遇。

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