2023年12月的某个星期二，以太坊（ETH）价格短暂冲击到期价点0.3万美元，显示出一定的上涨动力。然而，受限于以太坊衍生品市场的低迷需求及其他竞争链的快速发展，涨幅未能持续追赶美国股市的整体上涨趋势，使得市场交易员保持谨慎态度。

核心要点：

• 以太坊期货市场的溢价及看跌期权的偏斜指标显示，尽管价格反弹8%，交易员仍在积极进行对冲操作，显示市场对后续上涨信心不足。

• 以太坊每周交易费用因去中心化交易所（DEX）活动减少而大幅下降49%，而同期波场（TRON）与索拉纳（Solana）的交易费用则逆势上扬9%，显示不同链的生态活跃度差异明显。

尽管以太坊价格在周二上涨了8%，但在0.3万美元关口面临阻力，市场对未来延续上涨趋势的信心有所减弱。这一走势与整体加密市场的反弹趋势保持一致，交易员也在将未来可能的经济刺激计划纳入价格预期之中。特别是在周一日本国债市场承压之后，避险情绪上升，影响了对风险资产的偏好。

随着投资者逐步相信美国货币政策的紧缩节奏可能会缓和，市场情绪有所改善。美联储（Fed）宣布于12月1日结束资产负债表缩减计划，市场普遍预期在12月10日降息。同时，美国主要金融机构不断增加回购协议（repo）的使用，为短期融资市场注入流动性，从而支撑市场的风险偏好。

以科技股为主的纳斯达克指数也已收复了11月份的部分跌幅，目前仅比历史高点低约3%。尽管如此，从衍生品市场来看，以太坊的仓位依然偏谨慎，显示多头资金的信心仍有限。

在周二，ETH的月度期货合约相较于现货市场的年化溢价维持在3%的水平，与上周持平。这一低于5%的溢价指标表明市场对杠杆多头的需求非常不足。原因在于过去30天内，以太坊价格累计下跌了约22%，让多头信心受到影响。

以太坊（ETH）滞涨于美股，全球宽松政策推动放缓

与美股市场的强势表现形成鲜明对比的是，以太坊的价格表现相对落后，尤其是在各国央行纷纷信号放宽货币政策的背景下。

美联储在12月1日通过隔夜回购操作注入了135亿美元，创下五年来的第二高水平。该工具曾在2022年因货币刺激政策与低利率环境中持有超过2.5万亿美元的闲置资金，但随着市场参与者追求更高回报，这部分资金逐步撤出。

另外，加密资产需求减弱还受到对人工智能（AI）基础设施的过度投资担忧，以及对稳定币（稳定币监管）的压力逐步升温所影响。中国央行也表态将加强打击涉及数字资产的洗钱活动和未授权跨境资金流动，增加行业不确定性。

专业的以太坊交易员对于价格的下行风险依然保持警惕，期权市场中的紧张氛围也反映了市场的担忧情绪。

数据显示，ETH的看跌期权交易价格比看涨期权高出约6%，通常代表市场对下跌的预期增强。相比之下，上周五的偏斜指标则显示为中性（4%）。这表明，虽然美国股市的回暖增强了风险偏好，但以太坊市场中的担忧情绪仍未完全消除。

近日，以太坊网络的交易费用降至三年多最低水平，七天总费用约为260万美元，远低于四周前的510万美元。这一变化反映了去中心化交易所活动的显著减少：其交易量从8月峰值的362亿美元降低到目前的134亿美元。与此同时，竞争链的表现也令人担忧，数据显示，波场（TRON）和索拉纳（Solana）在相同时间段内的7天交易费用上涨了9%。

另有消息称，一位长期“休眠”的以太坊巨鲸在周日进行了大量操作，将价值约4万ETH的资产转移至新地址，引发了潜在抛售的猜测。值得一提的是，周三即将推出的Fusaka升级，旨在提升以太坊的可扩展性和钱包管理体验，但短期内对去中心化应用的需求仍在降温，限制了市场的上涨动能。目前尚无明确迹象表明以太坊能在未来价格表现中领跑整个加密市场。

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