近期，以太坊的资金存储需求出现大幅下滑，导致其在3100美元至3200美元之间的强劲阻力阻碍了ETH向4000美元的恢复。对此，市场分析指出，金库需求的崩塌成为影响价格表现的关键因素之一。

当前ETH价格大致在3077美元，较11月21日的低点（2620美元）反弹了约17%。然而，伴随金库购买需求的显著下降以及上方阻力位的存在，短期内向4000美元目标的突破面临很大压力。

核心要点：

• ETH金库需求减少80%，引发市场对其可持续性和稳定性的担忧。

• 成功突破3200美元阻力位才有望确认价格的反转和持续上扬。

• 根据下降楔形突破形态的技术目标，ETH价格可能上涨至4150美元，前提是关键支撑位得以保护。

以太坊金库需求暴跌80%

此前，部分企业财务部门曾作为“DAT”趋势的一部分，大量持有ETH，但如今这些机构的需求大幅减少。

据Bitwise数据显示，11月这些企业的ETH购买量仅为37万枚，而8月曾达到高峰的197万枚，骤降81%。

Bitwise的高级分析师Max Shannon表示：“如果金库购买持续减少且供应保持稳定，ETH的结构性买盘将快速枯竭。”

“随着市场上出现更多替代投资选择，原有的资金池已无法维持现有需求水平。”

ETH DAT熊市继续。pic.twitter.com/5YhOwqTICd

— Max Shannon (@cornMaxy) December 2, 2025

这一趋势不仅仅是需求放缓，更揭示了由缩减的净资产价值（mNAV）和中小企业购买力减弱所推动的结构性衰退。

此外，Capriole Investments的数据显示，包括DAT和ETF在内的机构日均买盘已从8月15日的高峰（121,827枚ETH）大幅下降，目前以每天净卖出约5,520枚ETH的速度持续减少。

资金筹集困难已成为行业的核心问题，只有少数大型参与者仍在持续操作。其中包括由华尔街策略师Tom Lee带领的Bitmine公司，继续增加ETH持仓；但根据CryptoQuant的分析师Maartunn的观察，其月度和周度交易量已大幅下降。

是的，Bitmine仍在增加其ETH储备，但其月度美元估值持续下降：

2025年7月：26亿美元
2025年8月：43亿美元
2025年9月：34亿美元
2025年10月：23亿美元
2025年11月：8.92亿美元

pic.twitter.com/w1k3FdXIXy

— Maartunn (@JA_Maartun) December 3, 2025

尽管金库购买量目前仍超过每月约8万枚ETH的供应，但活跃买家的数量不断缩小，明显表明DAT模式正面临崩溃。

据Cointelegraph报道，部分以太坊金库公司目前背负数百万美元的未实现亏损，此情况进一步加剧市场对其未来持续性的担忧。

突破3200美元阻力位的挑战

根据Cointelegraph Markets Pro及TradingView数据显示，ETH最新反弹已使价格重新站上3080美元这一关键支撑区域，该点位也是50周和100周移动平均线（SMA）交汇处。

如果日线收盘价能守在此水平之上，将被视为市场逐步企稳、反转的信号。

MN Capital创始人Michael van de Poppe在X平台上发文称，只要该支撑区域得以保持，"我们就期待进一步上涨"。他强调：

“在硬性阻力方面，3000-3100美元依然是关键的突破点。”

值得注意的是，这一阻力区与200周期SMA重合，自10月28日以来一直对价格构成压制。目前，投资者在此区域购入了约510万枚ETH。

之前的报道亦指出，只要价格能收于20日指数移动平均线（EMA）3100美元以上，就有望减缓卖压，为涨向50日SMA约3500美元铺平道路。

下降楔形形态的突破目标指向4150美元

周线图显示，ETH/USD已在3000美元位置成功突破下降楔形的上趋势线。若后续收盘确认这一突破，将意味着市场有望向目标价4150美元推进，较现价上涨约36%。

多位市场分析师的预测都显示，这一目标价格对应着“被严重低估”的现状，强调了潜在的上涨空间。

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