据Bitwise欧洲研究主管称，日本债券市场动荡在比特币涨至11.2万美元过程中发挥的作用可能比近期地缘政治风险缓解更大。

比特币近期的历史新高可能与日本债券市场持续动荡密切相关，这一现象可能表明，BTC作为对抗传统金融系统不稳定性的对冲工具的认知度正在逐步提高。

Cointelegraph数据显示，比特币（BTC）价格在5月22日一度飙升至11.2万美元，创下历史新高，随后出现回撤，截至5月26日撰稿时，价格仍保持在10.97万美元以上。

尽管一些人认为此次反弹与地缘政治因素有关，例如美国总统特朗普于5月19日宣布俄乌停火谈判，但根据市场分析师的观点，宏观经济因素似乎在此次价格波动中扮演了更为重要的角色。

日本债券收益率创纪录

Bitwise欧洲研究主管André Dragosch指出，市场对日本主权信用前景的担忧日益加剧，特别是该国长期债券收益率的急剧上升。

根据TradingView数据，日本30年期债券收益率在2025年5月20日达到3.185%的历史新高，随后在5月23日小幅回落至3.115%。

政府债券通常被视为避险资产，但当其收益率急剧上升时，通常意味着投资者对国家财政可持续性和偿还能力的担忧。The Kobeissi Letter指出，日本的债务与GDP比率已超过250%，远高于德国的62%，但两国的30年期债券收益率在5月21日都接近3.1%。

"随着收益率的上升，债务可持续性问题变得更加严重，意味着信用风险增加，进而推动收益率进一步上升，"Dragosch表示，"这种恶性循环最终可能影响债务市场的稳定性。"

Dragosch还指出，日本债券市场日益增长的波动性可能促使一些机构投资者重新审视比特币作为应对主权违约风险的对冲工具。

"这种影响已经蔓延到其他债券市场，特别是美国国债市场，"Dragosch补充道。

主权风险推动加密货币吸引力

Dragosch在接受Cointelegraph采访时表示，日本债券市场的不稳定性引发了对主权信用风险的担忧，导致更多传统金融参与者开始关注并投资比特币。他进一步解释道：

"比特币是一种无法改变的资产，它没有交易对手风险。它是对冲主权风险和主权违约的有效工具。"

"如果违约风险感知持续上升，并且债券收益率继续走高？比特币的价格可能会朝着20万美元迈进，"Dragosch表示，他同时补充道，这一趋势仍然依赖于企业和交易所交易基金（ETF）持有者对比特币的持续积累。

与此同时，Cointelegraph报道称，美国现货比特币ETF在2025年5月23日的月度资金流入已接近超越2024年11月创下的64.9亿美元纪录，仅差13亿美元。

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