再质押赛道正迎来持续的资金流入，EigenLayer、Symbiotic等项目表现尤为亮眼。未来谁能脱颖而出，可能会对新一轮的DeFi竞争格局产生深远影响。

最近两个月，随着以太坊（ETH）价格的持续上涨，其在多个关键节点创出新高，吸引了大量机构投资者和高净值群体重新关注ETH的价值。伴随价格上升，验证者们也在积极寻找更高效的收益方式，再质押（Restaking）成为市场关注的焦点。据数据显示，截止目前，以太坊restaking协议的总锁仓价值已突破300亿美元，显示出强大的市场潜力。

什么是再质押？

再质押是以太坊生态中的一种新兴收益策略，允许验证者在已质押的ETH基础上，将这些资产再次投入支持其他协议或服务，以获取额外的收益。这一机制实际上实现了“资产的二次质押”，从而增强了资本的利用效率和复利增长潜力。

再质押一般依赖于液态质押协议（Liquid Staking Protocols）来完成，操作流程如下：

1. 用户将ETH锁入质押合约，成为验证者或加入验证者池。

2. 液态质押协议发行与锁定资产等值的代表性代币（如stETH、rETH等），这些代表Token可以进行交易或再次质押以获取收益。

3. 用户可以将这些代表性Token再次质押到支持再质押的协议（如EigenLayer、EtherFi等），以赚取额外的收益或激励。

再质押的优势与风险

与单纯的质押锁仓相比，再质押结合了流动性和收益最大化的优势：验证者不仅可以获得基础的质押奖励，还能通过restaking协议获得额外的利息或代币激励，极大地提升了资金的综合效率。

然而，再质押并非没有风险。首先，涉及多层智能合约操作，可能会增加技术漏洞或安全隐患，一旦协议出现漏洞，资金可能遭遇损失。其次，代表性代币的价格变动可能影响整体收益，带来市场波动风险。此外，链上验证机制的惩罚规则如验证者违规、网络共识异常等，也可能导致收益减少甚至资产被扣押。

谁能成为再质押赛道的下一颗明星？

目前，再质押赛道还处于早期发展阶段。随着市场热度不断升温和先锋项目的逐步布局，资金流入和用户活跃度不断攀升。接下来，我们将聚焦于一些具有巨大潜力的代表性项目：

EigenLayer（现称EigenCould）
EigenLayer是首批引入Restake模型的团队之一，它允许验证者将已质押的ETH或质押代币（LSTs）再次用于验证其他去中心化应用（dApps）和服务，从而提升这些应用的安全性，并为验证者带来更高的收益。

EigenLayer的核心创新在于其“主动验证服务”（Active Validation Service，AVS）模型。验证者将其质押的ETH或LSTs委托给主管运营者（Operators），后者负责为AVS提供验证服务。通过安装特定软件，确保验证流程的正确性与安全性。作为回报，运营者获得验证奖励，并将部分奖励分配给验证者或再质押用户。

自2023年6月上线以来，EigenLayer的总锁仓价值（TVL）从1.1亿美元激增至超过100亿美元，成为DeFi领域的重要力量之一。该项目还获得了包括a16z在内的知名机构的战略投资支持。

2023年9月6日，Binance和Coinbase宣布上线其发行的代币EIGEN。截至9月18日，EIGEN的市值约6.8亿美元，24小时交易额超过3.4亿美元，当前价格约为2.01美元，流通供应量为3.38亿枚，总发行量为16.7亿枚。

Symbiotic

Symbiotic于2024年6月推出，是一款创新的共享安全协议，它赋予不同网络在无需许可的情况下自主建设和管理质押系统的能力。换句话说，Symbiotic允许网络自定义质押流程、选择质押资产、定义节点运营者、设置奖励和惩罚机制，同时依托于以太坊的不可升级核心合约，确保系统的安全与稳定。

该协议由五大互联模块组成：经济安全层的抵押品库、质押层的财库、基础设施层的运营者、仲裁层的解决者（Resolver）和服务层的网络应用。值得注意的是，Symbiotic已经成为除EigenLayer之外，第二大再质押协议。不同于以ETH为核心的EigenLayer，Symbiotic支持更多样化的质押资产和更灵活的定制选项，以满足不同应用场景的需求。

目前，Symbiotic尚未发行原生代币，其激励机制主要依赖于积分系统以及合作伙伴网络外部分发的代币奖励。

Kernel DAO

Kernel DAO通过其三大核心产品：Kernel、Kelp和Gain，为用户提供将已质押资产（如ETH、BNB、BTC）再次质押，参与多个去中心化平台和服务的机会，从而获得额外的收益。这一平台旨在提升质押的效率和收益性，减少对复杂操作的需求。

此外，Kernel DAO还建立了自动化的罚没机制和风险控制系统。当验证者未履行职责或存在违规时，部分或全部质押资产会被自动扣押，从而维护网络安全。平台实时监控验证者行为，并根据风险动态调整质押额度，避免系统过载或资产过度集中。其架构还支持去中心化身份验证、数据预言机及跨链互操作，为外部应用提供更便捷的安全保障服务。目前，其平台代币KERNEL价格约0.2035美元，24小时交易量约1800万美元，市值约4500万美元，发行总量为10亿枚，流通量约2.22亿枚，历史最高价为0.4998美元。

Solayer

Solayer是在Solana区块链上运行的再质押协议。利用Solana庞大的验证者网络，确保高度去中心化和安全性，避免依赖单一中心化服务商或自有代币，从而降低信任风险。其再质押资产不仅继续为Solana网络提供验证支持，还可用于稳定币、预言机、跨链桥等DeFi应用，以获取额外的收益。Solayer采用高性能架构，确保低延迟和高吞吐，适合GameFi、实时支付等场景。

目前，Solayer的原生治理代币LAYER价格约0.54美元，24小时交易量约1300万美元，市值约1.54亿美元，流通供应为2.84亿枚，历史最高价为0.61美元。

再质押机制不仅能帮助验证者提升基础质押奖励的收益，还能通过参与其他协议获得额外收益，从而极大提高资本的使用效率。然而，涉及多层智能合约和市场波动，存在一定的技术和市场风险。投资者应深入了解各协议的操作机制、代币价格的波动情况和链上惩罚规则，理性评估自身风险承受能力，避免盲目追求高收益而忽视潜在风险。

免责声明：本文信息仅供参考，不构成投资建议。投资者应自主判断风险，量力而行。 

相关推荐：加密高管与美国议员会面，讨论比特币（BTC）储备和市场结构相关法案